原创力文档- 1、本文档共7页，可阅读全部内容。
- 2、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 6、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
目录
1单月利润降幅扩大，有效需求不足仍是主因4
2工业企业持续主动去库存6
3分行业：制造业利润由增转降，高技术产业支撑效果明显6
4总结：企业经营阶段性承压7
5风险提示8
请务必阅读正文之后的免责条款部分2
图表目录
图表1：1-9月利润总额增速转负4
图表2：单月利润总额降幅扩大4
图表3：拆解9月工业企业利润，价格因素降幅较大5
图表4：库存与营收增速均连续两个月下降6
图表5：有色冶炼、造纸、金属制品机械及修理业、化纤利润总额高增长，开采辅助、黑色金属冶炼压
延、能源加工业降幅较大8
请务必阅读正文之后的免责条款部分3
1-9月份，全国规模以上工业企业利润总额同比下降3.5%（按可比口径计
算），营业收入同比增长2.1%，营业成本同比增长2.4%，营业收入利润率为5.27%。
1单月利润降幅扩大，有效需求不足仍是主因
当月工业企业利润增速降幅扩大，市场有效需求不足是根本原因，基数抬升、
工业品价格低迷等因素加大利润下行幅度。1-9月份，全国规模以上工业企业实
现利润总额52281.6亿元，同比下降3.5%，较上月下降4.0pct；单月看，9月
利润总额同比下降27.1%，降幅较上月扩大9.3pct，连续两个月大幅下降。9月
规模以上工业企业利润同比大幅下降的原因主要有三方面：一是有效需求不足，
制约工业品销售量；二是工业品价格下降，9月PPI同比下降2.8%，工业品单价
下降压缩企业利润空间；三是8月以来基数走高，去年8月和9月工业企业利润
同比分别增长17.2%和11.9%。整体看，有效需求不足不仅直接影响工业品销量，
而且间接压制产品价格，是工业企业利润增速大幅回落的根本原因。
成本端刚性较强，营收利润率下降。1-9月规上工业企业营业收入99.20万
亿元，同比增长2.1%，较上月下降0.3pct；营业成本同比增长2.4%，较上月下
降0.2pct。营业收入降幅高于成本降幅，工业企业成本端刚性更强，拖累营收
利润率下降0.07pct至5.27%。
图表1：1-9月利润总额增速转负图表2：单月利润总额降幅扩大
资料来源：iFinD，中邮证券研究所资料来源：iFinD，中邮证券研究所
请务必阅读正文之后的免责条款部分4
拆解工业企业利润，“量”上有所改善，“价”和营收利润率上有所下降。从
“量”上看，9月工业增加值当月同比增长5.4%，较8月份升高0.9pct。从“价”
上看，9月PPI当月同比-2.8%，较8月下降1.0pct。从利润率规上看，9月工
业企业营业收入利润率5.27%，较8月份下降0.07pct。
图表3：拆解9月工业企业利润，价格因素降幅较大
资料来源：iFinD，中邮证券研究所
文档评论（0）