浅论投资项目风险管理存在的问题及对策 .pdfVIP

浅论投资工程风险管理存在的问题及对策

浅论投资工程风险管理存在的问题及对策

引言：我国现阶段风险管理的技术尚有一定差距，主要表达在风险识

别困难、风险评价误差较大和风险处理手段落后等方面。如今，在大型的工程工程建设、国

际工程、金融、房地产等领域都已开展了风险管理的应用研究，并且取得了较为明显的实际

效果。

面对经济开展持续放缓的国际大形势，在中国境内投资缺乏相关的标准化法律制度环境，

同时又缺乏合格的专业风险投资管理人才，更缺乏风险投资的经验。这些都使中国投资工程

的风险表现出一定的特殊性，因而就对投资工程的风险管理提出了特殊的要求。

一、投资工程风险管理现状

投资前风险躲避缺乏

风险投资的操作经验，中国的风险投资公司在投资工程时，都不同程度地出现了在工程尽

职调查阶段对很多风险估计缺乏，一般较少使用相关的定量分析方法，而且对估计到的风险

处理和控制方法并不得当，从而在一定程度上造成了在投资前对风险的躲避不力。另外，由

于经验缺乏，在投资协议的拟定中，往往没有充分考虑到控制投资风险的需要，存在诸多不

完善的地方。

投资方和企业存在着信息不对称问题

按理论来说，由于投资在一定程度上，积极介入了风险企业的管理，使风险投资相比其他

投资方式而言，在一定程度上能够缓解信息不对称现象。但由于中国特殊的环境，风险投资

和风险企业之间的信息不对称还是非常严重的。一个原因是由于中国公司普遍存在着治理结

构的不完善，不仅缺乏完善的制度，更严重是创业者对治理结构的意识普遍比拟薄弱。例如

很多创业人员认为自己是老板，不愿意向风险投资股东公布相关信息。因此，风险投资对投

资工程的监管存在很大的障碍。另外，中国由于缺乏完善的信用体系，创业者、职业经理人

的道德风险相对较高，加重了信息不对称，影响了对投资风险的控制。

二、投资工程风险的分布特点

资金缺乏严重影响风险企业的生存和开展

目前中国的风险投资工程普遍存在的一个问题是：风险企业资金缺乏，陷入财务危机。出

现这种情况的原因是多方面的，一个原因是与中国风险投资的投资方式有关。中国风险投资

初期不太注重联合投资，通常是一家风险投资公司投资一家企业。在投资时，风险投资比拟

重视进入价格和所占股份，对工程开展所需资金往往缺乏细致分析，造成投入资金缺乏，或

者在工程开展过程中实际情况与预测发生较大偏离，使投入资金难以支持工程到达投资时所

期望的经营目标。按照风险投资理论，风险投资应该是接力棒式的投资，但在目前中国，风

险投资较少愿意接下其他投资者投资的企业，因此造成创业企业第二轮融资困难。这样出现

了很多风险投资公司所投工程缺资金，但该风险投资公司由于担忧继续投入资金后，投资风

险变大，因此不敢继续投资。而其他投资公司又觉得你都不愿意增资，肯定是工程不好，所

以也不愿意接手和投资于该类型的风险企业。使投资的风险投资公司既退不出去，又不敢追

加投资，陷入两难境地。

产品结构单一造成风险企业市场适应能力差

中国很多高风险工程的产品结构及业务单一，市场适应能力差，当相关市场变化或者竞争

剧烈时，收入就受很大影响。还有一些工程由于产品定位超前，原来定位的市场成长缓慢，

而企业没有其他替代产品和收入来源，只能空等相关市场的开展，导致财务状况恶化，形成

风险。产品结构单一、企业缺乏长远规划能力是目前中国风险投资工程的主要风险之一。

公司治理落后，管理能力低下

中国多数风险投资机构所投资的企业的内部治理结构不完善，制度不标准，造成经营管理

效率低下，经营本钱得不到控制，影响盈利。投资企业缺乏为股东创造价值的经营理念，致

使投资企业常常对风险投资公司进行信息屏蔽，加大信息不对称，也加大了风险投资的投资

风险。一些创业者存在道德风险，特别是当技术出资方是企业经营管理者时，往往会出现人

为提高企业经营本钱，或者采用转移资产等方式获取私利的现象。

财务风险影响了投资盈利

风险企业财务方面的特征也有比拟多的共性，其中一个重要特征是风险企业的应收帐款比

例高，影响了企业的盈利。

三、投资管理的方式与应对策略

管理方式

第一，采取更严格的法律约束，在投资协议中增加对风险投资的特别保护条款。对于在投

资前投资协议中相关约束条款缺乏的工程，在投资工程增资或者其他事件发生时，应当利用

此契机，作为谈判的条件，参加新的约束条件，以加强对投资工程的监控力度，防范和躲避

风险的发生。由于创业企业一般急需第二轮的融资，所以风险投资公司如果愿意给该工程继

续投资，在与创业者做增资谈判时，由于在谈判时处于有利地位，可以把参