金达威(002626)_业绩符合预期,看好公司保健品业务未来的发展.pdf

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金达威002626.SZ

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002626业绩符合预期，看好公司保健品业务未

买入

investRating

Change.same来的发展

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核心观点投资评级买入增持中性减持(维持)

业绩符合预期，保健品业务快速增长。公司公布2016年年报，全年实现营股价（2017年04月07日）14.09元

业收入16.63亿元，同比增加38.12%，归属上市公司股东的净利润为3.00目标价格19.38元

亿元，同比增加166.29%，对应EPS为0.51元（扣非后），业绩符合市场52周最高价/最低价20.73/12.96元

预期。公司业绩大幅提高一方面由于维生素A原料药价格上涨，公司营收增总股本/流通A股（万股）61,648/57,590

加；另一方面，保健品业务的快速增长也为公司业绩做出重要贡献。报告期A股市值（百万元）8,686

内，公司维生素A系列产品的营收增加约2.24亿元，同比增长101.61%；国家/地区中国

保健品系列产品销售增加3.04亿元，同比增长96.82%。由于原料药价格提行业医药生物

升及高毛利保健品业务的占比增加，公司毛利率提高至41.04%，较去年提报告发布日期2017年04月07日

升3.81pp。费用方面，公司销售费用率为5.90%，较去年同期提高1.16pp，

主要是由于子公司ViterBest合并报表所致。管理费用率为12.91%，较去年

股价表现1周1月3月12月

同期减少6.88pp。

绝对表现（%）1.4-5.7-0.2-32.0

保健品细分领域的先行者，未来潜力大。近年来，随着全民经济水平、健身相对表现（%）-0.4-7.5-5.3-41.6

意识的提高，运动营养品成为保健品行业内发展最快的细分领域。公

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