【研报】华福证券：虚拟电厂蓄势待发，源网荷储联动是新型电力系统必然选择.pdfVIP

证券研究报告|行业专题报告

公用事业

行业评级强于大市（维持评级）

2023年08月02日

虚拟电厂蓄势待发，

源网荷储联动是新型电力系统必然选择

——华福证券低碳研究虚拟电厂专题报告

证券分析师：

汪磊执业证书编号：S0210523030001

研究助理：陈若西

请务必阅读报告末页的重要声明-1-

投资要点

➢虚拟电厂的核心是分布式资源的聚合与优化。虚拟电厂并不是真实存在的电厂，而是一种智能电网技术，应用分布式

电力管理系统参与电网运行调度，实现“源-荷-网”聚合优化。虚拟电厂主要可分为站控层、过程层、资源层，其中

资源层的调节能力和质量决定虚拟电厂完成调度指令的能力，工商业储能作为最优质的调节资源之一，是虚拟电厂大

发展的重要前提条件。

➢需求侧纳入灵活性，源网荷储联动是新型电力系统必然选择。虚拟电厂建设的必要性包括：风电、光伏尤其是分布式

光伏的快速增加带来的填谷需求，负荷峰值屡创新高带来的削峰需求，以及充电桩等新型负荷增加使得负荷侧管理难

度加大。当前，虚拟电厂可以通过需求侧响应、辅助服务市场和电力现货市场获得收益。

➢极端天气频发，电力供应偏紧，虚拟电厂蓄势待发。持续高温天气下，全国用电负荷屡创新高，电力供需呈紧平衡态

势，如果出现长时段大范围极端高温天气，保供压力更甚。中电联预计，2023年正常气候情况下，夏季全国最高用

电负荷约为13.7亿千瓦左右，同比增加8000万千瓦；如果出现长时段大范围极端高温天气，全国最高用电负荷可能

将同比增加近1亿千瓦。电力供需紧平衡下，迫切需要需求侧调节发挥作用，尤其以虚拟电厂的形式参与电力保供。

➢预计到2025年，虚拟电厂投资规模在330-550亿元，运营市场规模在百亿元级别。我们测算，虚拟电厂投资强度

675元/千瓦条件下，要完成需求侧响应能力达到最大负荷3%-5%的目标，到2025年虚拟电厂/需求侧响应所需的总

投资额为330/550亿元。同时我们测算，在一定假设条件下，虚拟电厂运营商通过辅助服务市场和电力现货市场获利

的市场规模分别为108和111亿元。由于二者存在较大重合，综合来看，到2025年，虚拟电厂运营市场规模或将在百

亿元级别。

➢投资建议：电网信息化类公司有望率先受益，建议关注东方电子、国网信通、恒实科技；用电解决方案类公司形态将

进一步演变，建议关注安科瑞、苏文电能；聚合运营类公司长坡厚雪，建议关注芯能科技、中新集团、南网能源、朗

新科技。

➢风险提示：政策推进不及预期；项目推进不及预期；市场竞争加剧；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或

更新不及时的风险。

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◼虚拟电厂是什么

目◼为什么需要虚拟电厂

◼虚拟电厂如何创造收益

◼虚拟电厂市场规模测算

录◼相关标的

◼风险提示

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