电子行业市场前景及投资研究报告：智能驾驶芯片，NOA起量.pdf

证券研究报告

电子

智能驾驶芯片：NOA起量+

研究

电子增持(维持)

2024年11月13日│中国内地专题研究

智能驾驶芯片：NOA起量和

智能驾驶芯片作为智驾系统核心环节，占成本约20-30%。8/8黑芝麻智能，

10/24地平线，国内两家智能驾驶芯片公司在港上市，2023/1H24收入合计

同比增长74/134%。我们认为，高成长的背后反映出：1）智驾功能由L1-L2

往高阶NOA规模化升级带来芯片算力需求提升；2）国产芯片量产能力和

性能在过去两年逐步验证，加速，特别是对低算力龙头Mobileye

替代进展显著；（3）智驾产业链分工尚未明确，自主品牌半自研半合作模式

给芯片厂商入局全套解决方案带来机会，有利于其所获价值量提升。我们看

好在NOA升级和产业链自主可控背景下国内智驾芯片公司起量，以及搭载

中高端芯片的域控公司受益。行业走势图

受益因素一：高阶智驾起量，NOA带来芯片算力提升电子沪深300

24年改款车型上新，以NOA为代表的高阶智驾功能快速渗透，逐步替代(%)

17

原先基础L1-L2方案（据高工，2023年搭载率59%，算力在10TOPS以下）。

6

我们认为针对市场销量最多的10-25万元车型，考虑成本压力和智能化需

求，高速NOA功能技术方案目前较为成熟，成本可以压缩至2000-5000元，(6)

有利于在该价位段去大规模渗透，因此芯片端布局在15-128TOPS算力带(18)

的产品有望在未来三年具有较大的出货量成长空间。而面向全场景的城市(29)

NOA对传感器硬件、计算能力和安全冗余要求更高，目前技术尚在探索，Nov-23Mar-24Jul-24Nov-24

万元以上智驾成本难在大众市场价格带实现规模化，主要搭载于高端车型。资料：Wind，研究

受益因素二：主机厂对高价值量的汽车芯片环节自主可控和降本需求加大

英伟达、TI、Mobileye是目前主要海外高/中/低智能驾驶芯片供应商，产品

推出早、功能安全性高、有完整的开发工具链和生态，一直被主机厂青睐。

24年初《国家汽车芯片标准体系建设指南》发布，代表着核心供应链自主

可控的需求和要求在不断加强。国内芯片厂自2020年来随着产品量产，在

低算力领域的量产能力已经得到验证、生态配套逐步完善，其本地及时响应

和成本优势凸显，地平线J2/J3针对Mobileye的替代效果明显。2023年以

来中高算力领域国产芯片逐步走向量产，如黑芝麻智能A1000、地平线J6、

MDC平台等，有望进一步提升智能驾驶芯片的进程。

受益因素三：智能驾驶产业链分工未明确，芯片厂商布局软件提升价值量

从合作模式上，过去两年主机厂对智能驾驶领域话语权要求普遍提升，但由

于不同主机厂的投入程度不同，导致与供应链的合作分工非常差异化较大，

呈现出“Casebycase”的情况。但展望2025年后伴随特斯拉、小鹏等的

低价车型推出，市场或将加大20万元以下的车型的高阶智驾竞争。目前大

众市场的主要自主品牌尚未备全栈自研能力，芯片厂商如地平线等从硬件到

全套智驾解决方案的布局延伸，已经具备成熟