产业债2024年三季报数据观察：三季报产业债表现几何.docxVIP

固定收益

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目 录

1、产业债融资情况回顾 3

2、三季报数据观察 5

盈利情况 5

负债情况 6

偿债能力 7

现金流情况 8

3、风险提示 9

图表目录

TOC\o1-1\h\z\u图表1：产业债季度融资情况汇总 3

图表2：2024年以来发行产业债发行期限分布 3

图表3：2024年以来发行产业债主体评级分布 4

图表4：2024年以来发行产业债品种分布 4

图表5：2024年以来发行产业债所属行业及平均发行利率 5

图表6：产业债分行业盈利情况 6

图表7：产业债分行业负债情况 7

图表8：产业债分行业偿债能力情况 8

图表9：产业债分行业现金流情况 9

1、产业债融资情况回顾

产业债市场需求回暖，发行显著放量。2024年前三季度，产业债累计发行7.43万亿元，较去年同期增长1.37万亿元，同比增幅达22.63%，2024Q3单季总发行量2.64万亿元，创近年来历史新高。净融资额方面，在发行放量的驱动下，

2024年前三季度产业债净融资额由净偿还重新回正，2024Q3单季净融资额为

0.48万亿元，前三季度累计净融资额达1.85万亿元。

图表1：产业债季度融资情况汇总

总发行量(左)总偿还量(左)

总发行量(左)

总偿还量(左)

净融资额(右)

25,000

8,000

6,000

20,000 4,000

15,000

2,000

0

10,000 (2,000)

5,000

(4,000)

(6,000)

2024Q32024Q22024Q12023Q42023Q32023Q22023Q12022Q42022Q32022Q22022Q12021Q42021Q32021Q22021Q12020Q40 (8,000)

2024Q3

2024Q2

2024Q1

2023Q4

2023Q3

2023Q2

2023Q1

2022Q4

2022Q3

2022Q2

2022Q1

2021Q4

2021Q3

2021Q2

2021Q1

2020Q4

资料来源：，绘制 单位：亿元 统计区间：2020Q4-2024Q3

2024年以来（截至2024年11月1日，下同），全市场共计发行产业债8.15万亿元，其中1年及以下占比达37.68%，1-3年（含）占比达26.34%。主体评级方面，发债集中在高评级产业主体，AAA级占比达84.33%。债券品种方面，主要集中在协会产品，短期融资券和中期票据分别占比37.17%和38.32%。

图表2：2024年以来发行产业债发行期限分布

10年以上

3.33%

5-10年（含）

5-10年（含）

8.27%

3-5年（含）

24.37%

1年及以下

37.68%

1-3年（含）

26.34%

资料来源：，绘制 单位：% 统计区间20241101

图表3：2024年以来发行产业债主体评级分布

2.

2.99%

0.19%

AA+

12.49%

AAA

84.33%

无评级

资料来源：，绘制 单位：% 统计区间20241101

图表4：2024年以来发行产业债品种分布

定向工具2.17%

中期票据

中期票据

38.32%

短期融资券

37.17%

企业债

0.41%

公司债

21.93%

资料来源：，绘制 单位：% 统计区间20241101

从行业分布上看，2024年以来发行的产业债中，依据发行人所属证监会行业来看，发行总额居前的行业为综合，电力、热力、燃气及水生产和供应业，交通运输、仓储和邮政业，分别占比18.23%、13.76%、13.24%。从发行利率上看，2024年以来发行的产业债平均发行利率为2.54%，除了行业归属不明确的发债主体外，其中房地产业，卫生和社会工作，居民服务、修理和其他服务业的发行利率最高，分别为2.75%、2.75%和2.70%。

图表5：2024年以来发行产业债所属行业及平均发行利率

发行人证监会行业

发行总额(亿)

平均发行利率

（%）

综合

14860.38

2.67

电力、热力、燃气及水生产和供应业

11215.62

2.27

交通运输、仓储和邮政业

10786.10

2.33

制造业

建筑业

10110.30

2.58

2.57

8122

.64

金融业

8111

.61

2.46

采矿业

5070.64

2.52

租赁和商务服务业

4374.40

2.59

批发和零售业

3937.53

2.69

房地产业

2909.75

2.75

水利、环境和公共设