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三一重工案例分析

摘要：三一重工股份有限公司（以下简称三一重工）是一家工程机械制造企

业。由于缺少一个清晰、明确的融资策略，三一重工在融资过程中存在许多问题

和障碍，这严重制约了公司的长远发展。无论从企业自身的发展目标，还是从行

业发展前景来看，科学的融资策略可避免企业高速发展带来的财务危机，因此，

研究三一重工的融资策略有助于三一重工的可持续发展，可以实践和丰富现代企

业融资理论和可持续发展理论，是三一重工落实科学发展观的有益探索和努力，

同时对其他上市公司也有一定的借鉴意义。

关键词：融资策略；内源融资；外源融资

一、三一重工基本情况介绍

三一重工股份有限公司(简称三一重工)是一家工程机械制造企业。注册资金

148，800，0000元人民币。总部位于湖南省长沙经济技术开发区。上市时间为

2003-07-03，发行数量6000万股。

2009年，三一集团实现销售209.36亿元，三一重工主营业务收入137.45亿。

2008年，三一集团实现销售135.02亿元，三一重工主营业务收入91.44亿。2006

年，三一集团实现销售78.09亿元，三一重工主营业务收入52.10亿。2005年，

三一集团实现销售57.92亿元，三一重工主营业务收入25.37亿。2004年，三一

集团实现销售58.47亿元，三一重工主营业务收入9.27亿。

二、融资的必要性与紧迫性分析

三一重工正处于快速发展和扩张时期，如何通过融资获得更多的资金来促进

企业的发展显得越来越重要。三一重工进行融资的必要性和紧迫性主要体现在以

下六个方面。

1.融资是实现公司未来发展展望的保证

工程机械行业近几年受国内和国际市场的拉动，一直保持快速增长势头，但

从2009年三季度开始，受国际金融危机冲击影响，产品销售增幅明显回落，国

际金融危机对工程机械行业滞后影响逐步显现。从短期来看，我国工程机械行业

将受到不利影响，但从长期形势来看，由于城镇化、工业化加速，我国工程机械

行业长期向好格局将维持不变。同时，为应对国际金融危机和拉动内需，随着国

家4万亿投资及装备制造业振兴规划等利好政策的相继出台，将推动工程机械行

业快速发展，这是行业发展趋势及机遇，从长期形势来看，公司若想仍在同行业

企业中处于领先地位，就必需要以大量的资金为支撑后盾，否则就会错过难得的

机遇。

（1）大规模城镇化建设。目前，中国正处在大规模城镇化建设的阶段，2009

年我国城镇化率约为46%，每年大约增加0.8%--1%，预计到2010年我国城镇化

率将达到48%-50%；到2020年我国城镇化率将达到55%-60%。同时，中国区域

发展总体战略实施取得积极进展，中西部地区城镇化建设开始加速。预计城市市

政设施建设每年需要投入3000亿元到5000亿元，到2020年城市市政设施建设

总投资大约需要51000亿元到85000亿元。我国正处于工业化、城市化和国际化

快速发展阶段，新农村建设、中西部开发建设稳步推进，产业升级和产业地区间

转移不断加快，这些因素成为中国未来投资继续攀升的支撑，这将为我国工程机

械发展长期向好局面奠定坚实基础。

（2）4万亿投资拉动基础设施建设。为应对金融危机，国务院出台了4万

亿投资计划，其中铁路、公路、机场、水利等重大基础设施建设和城市电网改造

15000亿元，灾后恢复重建10000亿元，将直接拉动工程机械市场。按照工程机

械设备采购额一般占工程总投资的7%～10%测算，增量投资中用于购置新的工

程机械设备金额将高达1，960亿元～2，800亿元。

2.融资是后续投资的唯一途径

海外业务快速增长，初步完成了国际化战略布局。2009年公司全年实现出

口34.64亿元，同比增长108.89%，产品销至115个国家。公司在13个国家和地

区设立了海外子公司，初步完成了国际化战略布局。印度产业园建设已初步完成；

美国研发制造基地正在建设中，规划已完成征地工作；在德国投资1亿欧元建设

研发制造基地，为中国在欧洲最大一笔实业投资项目。这些项目上的人、财、物

等方面的投入非常大。项目发展必然要经历几个发展过程，即存在一个生命周期。

如果我们将此项目的生命周期划分为开发阶段、成长阶段、成熟阶段与衰退阶段，

这些项目正处于开发阶段。众所周知