数字经济发展是促进还是抑制了企业实体投资来自中国上市公司的经验证据.pdf

金融研究ＪＩＮＲＯＮＧＹＡＮＪＩＵ

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数字经济发展是促进还是抑制了企业实体

投资

———来自中国上市公司的经验证据

江红莉１侯燕１蒋鹏程２

（，；，

江苏大学财经学院江苏镇江上海财经大学城市与区域科学学院上

１．２１２０１３２．

海）

２００４３３

摘要：数字经济与实体经济融合发展是经济高质量发展的重要动力。本文基于２０１１－２０１９年非金融类上市公司数据研

，。，

究了数字经济发展对企业实体投资的影响及其内在作用机制和潜在的异质性研究发现数字经济发展显著促进了企业实

，，。

体投资采用工具变量法和多期ＤＩＤ方法处理可能的内生性问题后这一结论依然成立数字经济发展能够缓解企业融资约

、、，。，

束提升企业内部治理质量提供更多的投资机会进而提升企业实体投资规模异质性分析表明数字经济发展的实体投资

、、、。，

扩张效应仅存在于国有企业大规模企业成熟期企业创新水平高以及外部监督强的企业进一步研究发现数字经济发展

的实体投资扩张效应最终能够提高企业绩效。

关键词：数字经济；实体投资；融资约束；内部控制质量；投资机会

中图分类号：文献标识码：文章编号：（）

Ｆ４９Ａ１００５１００７２０２２０５００７８１７

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DOI:10.19559/j.cnki.12-1387.2022.05.004

、

一引言

、、、

随着以人工智能大数据云计算区块链等为代表的数字技术快

，———。，

速发展一种新的经济形态数字经济应运而生近十年来中国

，。《

数字经济蓬勃发展已然成为经济增长的引擎根据中国数字经济