特朗普2.0，政策基调有何不同？.docx

目录

正式投票前选情焦灼，特朗普仍保持优势 4

特朗普2.0的政策基调是什么？ 8

特朗普交易2.0下全球资产价格走势 10

特朗普2.0下的对华政策基调 15

特朗普2.0对中国经济的潜在影响 19

图表目录

图1：RealClearPolitics的集合民调中特朗普占优 4

图2：提供的民调集合中目前哈里斯占优 5

图3：哈里斯在提前投票中略微领先特朗普 5

图4：本次提前投票的参与人数少于2020年，使得其不能发挥2020年时对民主党选情的支撑作用 6

图5：特朗普在主要摇摆州仍占据领先地位 6

图6：特朗普在宾夕法尼亚占据领先优势 6

图7：十月后特朗普在亚利桑那州领先克里斯 7

图8：特朗普在佐治亚州领先哈里斯 7

图9：特朗普在内华达州领先哈里斯 7

图10：特朗普在北卡罗莱州领先哈里斯 7

图11：特朗普在密歇根州不占优势 7

图12：特朗普在威斯康辛州不占优势 7

图13：特朗普的核心政策主张及其与民主党政策比较 8

图14：特朗普第一次任期与可能的第二次任期直接执政基调差别 9

图15：特朗普第一次执政时期政策与本次大选政策主张的对比 10

图16：特朗普及哈里斯各项政策主政所对资产价格变动的影响 11

图17：2024年9月以来主要大类资产周度涨跌幅度 11

图18：2024年9月以来标普500指数周度涨跌幅度 12

图19：特朗普在其第一个任期的竞选承诺兑现率 13

图20：270towin显示共和党在参议院选举中占据一定优势，但并不显著 13

图21：270towin显示共和党在众议院选举中未能占据优势 14

图22：2016年大选前后大类资产单月涨跌幅 14

图23：2016年大选前后美股行业单月涨跌幅 15

图24：特朗普上台在中长期有利于抑制全球地缘政治风险上行，黄金价格因此承压 15

图25：特朗普在发动中美贸易摩擦式援引的法律条文及后续变化 16

图26：潜在外交幕僚：罗伯特·奥布莱恩 17

图27：罗伯特·奥布莱恩简历 17

图28：潜在外交幕僚：埃尔布里奇·科尔比 18

图29：埃尔布里奇·科尔比简历 18

图30：潜在经贸参与者：罗伯特·莱特希泽 18

图31：罗伯特·莱特希泽简历 18

图32：潜在经贸参与者：埃隆·马斯克 19

图33：埃隆·马斯克简历 19

图34：中美贸易摩擦时期关税加征时间线 20

图35：中美贸易摩擦时期关税加征覆盖范围 20

图36：中美贸易摩擦期间美国对中国商品加征关税情况列表 21

图37：美国对中国不同清单商品所课关税变化 21

图38：美国分大类对中国加征关税清单及分类 22

图39：美国分行业对中国加征关税清单及分类 22

图40：中美贸易摩擦开始后，关税清单中的产品对美出口出现较大幅度下降，但美国对华依存度较高的LIST4A清单产品受影响小于偏高端产业链、美国对华依存度小的List1,2,3 23

图41：美国加征10%关税后，对中国经济的影响局限于中短期 24

图42：美国对华加征60%的额外关税后，对中国经济的影响偏长期 24

图43：中美贸易摩擦后中国各行业对美出口额及关税覆盖率 25

图44：对美出口比例较低，美国对华进口依存度高度行业对关税加征的抵抗力更强 25

正式投票前选情焦灼，特朗普仍保持优势

2024年美国大选最终将在11月5日决出胜负，特朗普在总体上仍占据优势。本次

选举中，执政党民主党方面于7月决定由现任副总统哈里斯替代拜登参选后，其支持率一度急速飙升。但共和党方面特朗普已经完成对共和党内部势力整合，并且在10月以来愈发占据优势。根据美国大选的选举人团制度，在全美538张选举人票数

中获得大于或等于270张即可当选。由于民主党和共和党在全美大多数州各自具备

较为稳定的基本盘（哈里斯226票及特朗普219票），也就意味着大选最终结果将取决于根据过往经验存在较大变动的7个“摇摆州”（亚利桑那州11票、佐治亚州16票、密歇根州15票、内华达州6票、北卡罗莱纳州16票、宾夕法尼亚州19票、

威斯康星州10票）。

虽然目前部分美国选举民调平台，如538数据显示，哈里斯全美范围内支持率的超出特朗普，并且近期的早期投票结果也显示民主党占优，但这二者都存在一定统计和行为偏差。民调本身就存在取样和统计方法的局限性，在另一些平台，比如RealClearPolitics中，特朗普的合成民调便占据领先优势。而在早期投票统计上，因为共和党选票的总体偏好是选举当天线下投票，而民主党支