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[Table_Yemei1]行内偕作·海外专题
|研究院资金营运中心
2024年11月7日
[Table_Title1]
特朗普2.0：宏观与策略推演
[Table_summary1]
2.0
■特朗普时期，“美国优先”仍是指导思想，再工业化、贸易保护主义、[Table_Author1]
谭卓
1.0
企业减税和严打非法移民仍是主要内容，但各项政策主张相较时期更为
招商银行研究院总经理助理
激进。
：0755
■特朗普胜选后美国经济不确定性显著上升，长期看或存在“滞胀”风险。一
：zhuotan@
方面，尽管减税与去监管政策或在短期内刺激美国经济增长，但贸易保护主
义、保守移民政策与债务负担加剧对经济增长的拖累或逐渐显现，削弱美国
王天程
经济的长期竞争力。另一方面，增加关税与限制移民将加剧通胀压力，或导
宏观研究员
-
致“薪资物价”螺旋式上升。
：0755
■通胀抬升将颠覆美国宏观政策宽松的根基。货币政策方面，需警惕美国再通
：wangtiancheng@
胀引发二次加息的风险。财政政策方面，美国财政赤字将加速扩张，或导致
美国通胀与利率进一步上行，危及美国财政可持续性。
陈峤
■对我国而言，短期看，美国经济与政策的“四高”特征（高通胀、高利率、资本市场研究员
高增长、高关税），将对经常项及资本项形成双重压力。我国政策逆周期加：0755
码必要性上升，由于货币政策宽松空间相对受限，财政政策或更为积极。中：chenqiao426@
长期看，随着美国政策冲突加剧、经济压力上升，美国可能不得不对其政策
/
进行调整，例如降低关税税率利率，届时我国外部压力有望相应缓解。栗国栋
资金营运中心外汇交易岗
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