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华福证券农林牧渔
20241117
年月日
行
业
研
农林牧渔强于大市（维持评级）
究猪价偏弱震荡，关注腌腊季需求提振一年内行业相对大盘走势
投资要点：
生猪养殖：猪价偏弱震荡，关注腌腊季需求提振。1）上周猪价震荡下
行。周前期猪价下跌后养殖端抵触情绪增强，叠加二育零星入场支撑，猪
价小幅反弹至16.76元/公斤；周后期市场供给节奏加快，导致猪价走弱。
11月15日猪价16.27元/公斤，周环比-0.37元/公斤。此外，11月上旬二育
补栏情绪低迷，虽有阶段性低价补栏，但考虑到猪病扰动等原因，整体进
行
场积极性较差，仅零星入场。11月1-10日二育销量占比为1.05%，较10团队成员
业月下旬十天减少0.87%。同时二育出栏积极性提高，大体重猪出栏增加，分析师：赵雅斐(S0210524050004)
定
育肥栏舍利用率处于下降趋势，截至11月10日，17省份育肥栏舍利用率zyf30532@
期
分析师：申钰雯(S0210524090002)
均值为46.00%，较前十日降低9pct以上。2）下周气温将继续降低，关注syw30557@
报后续消费需求回升节奏。11月9-15日屠企日均宰量15.41万头，周环比
告+0.31%。下周多地气温继续降低，关注腌腊及冬至备货消费增量。3）大猪相关报告
1、生猪养殖行业季报总结：业绩高增，看好养殖
出栏占比增长，均重继续小幅回升。近期二育出栏积极性较强，市场大猪盈利持续性——2024.11.16
出栏占比提升，11月8-14日150kg以上生猪出栏占比5.74%，周环比2、农业2024Q3持仓分析：板块配置比例下行，
种植、宠食获加仓——2024.11.16
+0.05pct。同期行业出栏均重126.46公斤，周环比+0.56公斤。展望后市，3、农业周报：10月三方能繁继续微增，周期景
短期来看随气温进一步下降，猪肉需求向好，在供给增幅有限、二育谨慎气有望延长——2024.11.11
情况下，猪价年底旺季有望反弹。长期来看，目前行业产能回升缓慢，源
于仔猪价格下跌后种猪场利润缩减、明年猪价预期下调以及行业负债高企
对补产能的压制，本轮周期景气区间有望拉长，建议关注低成本、高成长
猪企，相关标的牧原股份、温氏股份、华统股份、巨星农牧等。
白羽肉鸡：引种受限逐级传导，白鸡景气有望上行。1）毛鸡价格稳中
偏强，鸡苗价格整体维持高位。毛鸡价格稳中偏强运行，中大型种禽企业
预排计划紧张，养殖端补栏年前最后一批鸡，补栏积极性增强，苗价整体
华福证券
维持高位，龙头公司鸡苗报价进一步增长。11月15日行业白羽肉鸡苗价
格4.15元/羽，周环比-0.48%，11月17日益生股份鸡苗报价5.1元/
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