电动汽车充电设施深度报告.docxVIP

信达证券研究开发中心

ResearchandDevelopmentCenter,CindaSecurities证券研究报告ResearchReport

2015年10月14日

充电建设提速，运营提升空间

——电动汽车充电设施深度报告

郭荆璞首席分析师

（执业编号：S1500510120013）

刘强分析师

（执业编号：S1500514070005）

王光兵研究助理

——充电设施行业深度报告充电建设提速，运营提升空间

——充电设施行业深度报告

本期内容提要：

本期内容提要：

n充电设施建设进入实质性阶段。新一轮电改启动，抓住中间放开两端，售电侧放开改变利益分配格局。充电网络补贴政策逐步跟进，充电设施进入大规模建设的实质性阶段。

n下游市场持续发酵，多因素成就想象空间。由于中央和地方政策的保障、充电标准的完善以及竞争力车型的推出，电动汽车行业景气度不断提升。下游市场的持续发酵，对充电设施行业的市场规模有较明显的拉动作用。

n能源互联网激发市场热情。能源互联网模式的探索与实现将是调动民营资本热情乃至整个市场全面启动最关键的因素。参考美国能源互联网模式。

n投资评级：给予“看好”评级。电动汽车行业的快速发展带来充电设施的巨大需求，会促使龙头企业进一步成长。综合考虑，我们给予充电设施行业“看好”的投资评级,尤其看好充电设备制造商的龙头企业以及未来潜在的充电设施运营商。

n建议关注公司：万马股份、科陆电子、特锐德、奥特迅、众业达、科泰电源、动力源、上海普天

n风险提示：宏观经济下滑导致下游需求乏力；新能源汽车等新领域的发展低于预期；充电设施运营模式尚不明确。

目录

新一轮电改打开行业机会

新一轮电改打开行业机会

能源互联网增加充电端价值

能源互联网增加充电端价值

利好政策激发市场热情

利好政策激发市场热情

运营模式提升发展空间

运营模式提升发展空间

重点关注公司

重点关注公司

新一轮电改打开行业机会

3

新电改放开售电侧，售电市场多元化

新电改放开售电侧，售电市场多元化

电力行业产业链

n《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》的出台意味着新一轮电力体制改革大幕拉开。

n抓住中间，放开两端。发电侧和售电侧实行市场开放准入，形成竞争机制，发挥价格作用。

新

电

电改

电网企

业总收入监管买卖电获

业总收入监管

资料来源：信达证券研发中心

新一轮电改，放开售电侧

n电网主导的电力市场局面结束，售电市场逐渐呈现多元化。

资料来源：信达证券研发中心

目录

新一轮电改打开行业机会

新一轮电改打开行业机会

能源互联网增加充电端价值

能源互联网增加充电端价值

利好政策激发市场热情

利好政策激发市场热情

运营模式提升发展空间

运营模式提升发展空间

重点关注公司

重点关注公司

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立信以诚财达于通WITHINTEGRITY,WITHCOMMUNICATION请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM

能源互联网激发市场热情增加充电端价值

能源互联网

n能源互联网通过整合运行数据、天气数据、气象数据、电网数据、电力市场数据等，进行大数据分析、负荷预测、发电预测、机器学习，打通并优化能源生产和能源消费端的运作效率，需求和供应将可以进行随时的动态调整。

能源生产端能源传输端能源消

能源生产端

能源传输端

能源消费端

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能源互联网增加充电端价值

能源互联网带来的变革

能源互联网之前

能源互联网时代

基础设施缺乏，并且通用性差，服务提供主体单一

基础设施广泛存在，同其他基础设施完美融合，通用性佳，服务主体多元化

电动车价值链上的不同参与者之间缺乏互动，商业模式单一

通用的ICT平台打造电动车价值链参与者之间的强关系和强互动，商业模式消费电子化