粤港澳大湾区经济分析报告2024年第三季度分析报告.docx

内需回落，出口仍高增长

摘要

三季度，珠三角城市生产放缓，投资与消费增速继续回落，但出口保持强劲。具体来看：（1）工业生产持续放缓，广州、佛山、肇庆进入负增长；（2）固定资产投资大范围负增长；（3）民间投资和外商投资持续下滑，但肇庆外商投资逆势增长28个月；（4）社消增速继续回落至1%左右，不及全国平均水平；（5）进、出口当中深圳贡献五成且有提升之势。香港方面，旅游业加速回暖，楼市成交短暂反弹后下调，贸易保持增长，IPO融资规模重归全球第四位。澳门方面，旅游业加快复苏，博彩业稳定增长，横琴澳资企业数量不断增加。

展望2024年四季度及全年湾区经济形势，本文认为：（1）预计将有政策刺激投资和消费，但实现全年增长目标仍有困难；（2）全球经济增长态势趋稳利好外需释放，地缘冲突和贸易限制使不确定性增加；（3）工业企业产能或将进一步放缓，供需不匹配局面有望改善。

北大汇丰智库经济组、前海中英研究院（撰稿人：岑维、王若林）成稿时间：2024年11月1日|总第10F期|2023-2024学年第9期联系人：程云（0755-26032270，chengyun@phbs.pku.edu.cn）

Domesticdemandremainslowamidhighexports

Abstract

Inthethirdquarterof2024,productioninPearlRiverDeltacitiessloweddown,investmentandconsumptiongrowthratescontinuedtodecline,whileexportsremainedanimated.Specifically:(1)Industrialproductiongrowthratesloweddown,andturnednegativeforGuangzhou,Foshan,andZhaoqing.(2)Fixedassetsinvestmentsinmostcitiesgotreduction.(3)Privateandforeigninvestmentcontinuedtodecline,butZhaoqinghasattractedplentyofforeigncapitalsinthelast27months.(4)Thegrowthrateofsocialconsumptiondeclinedtoaround1%,whichislowerthanthenationalaveragelevel.(5)ImportsandexportsofShenzhencontributedabout50%ofthewholeGBAandthisnumberislikelytorise.AsforHongKong,thetourismindustryexperiencedhighgrowthbecauseofthesummervacation.Transactionsinpropertymarketdecreasedafterashortreboundinthesecondquarter.Tradecontinuedtogrow.IPOfinancingscaleimprovedalotandHongKongbecamethefourthlargestglobalfinancingcenteragain.AboutMacau,thetourismindustryalsoboomedlikeHongKong.Moretouristsbroughta15.5%growthforthelocalgamblingindustry.ThecooperationbetweenmainlandandMacaucontinuedtoadvance.HengqinhasattractedanincreasingnumberofMacauenterprisesandresidents.

OurcalculationsshowthattheGDPgrowthrateofGBAinthefirstthreequartersof2024wasabout4.2%,h