绿色金融提高企业全要素生产率了吗？基于绿色金融改革创新试验区的准自然实验.pdf

第34卷第2期济南大学学报（社会科学版）Vol.34No.2

2024年JOURNALOFUNIVERSITYOFJINAN（SocialScienceEdition）2024

·经济学研究·DOI：10.20004/j.cnki.ujn.2024.02.008

绿色金融提高企业全要素生产率了吗？

——基于绿色金融改革创新试验区的准自然实验

1，211

张小勇，郭爱君，雷中豪

（1.兰州大学经济学院甘肃兰州730000；2.西北民族大学经济学院甘肃兰州730030）

［摘要］发展绿色金融既是实现“双碳”目标的战略举措，也是赋能企业绿色转型和促进经济高质量发展的重

要途径。基于绿色金融改革创新试验区政策构建多期DID和DDD模型，利用2010—2021年中国沪深A股上市公司

数据，分析绿色金融对企业全要素生产率的影响效果及其作用机制。研究发现：绿色金融能够显著提升企业全要

素生产率。绿色金融通过促进技术创新与缓解融资约束两个中间机制影响企业全要素生产率，且这种影响在不同

融资需求、产权性质、发展规模的企业之间和“两高一剩”与非“两高一剩”的行业之间存在显著异质性。为此，进一

步推进绿色金融改革创新，持续增加绿色金融产品供给，加大对中小型民营企业技术创新的支持，帮助企业有效缓

解融资约束，对于全面提升企业全要素生产率有着重要作用。

［关键词］绿色金融；企业全要素生产率；三重差分模型；准自然实验

［中图分类号］F832；F425［文献标识码］A［文章编号］1671-3842（2024）02-0086-15

一、引言及文献综述

经济高质量发展是中国式现代化的内在要求，其关键在于全要素生产率的稳定提升①。党的

二十大报告指出，要“加快建设现代化经济体系，着力提高全要素生产率”。纵观改革开放以来中

国经济的发展历程，单纯依靠劳动要素、资本要素驱动的经济增长模式已逐渐转变为全要素生产

率驱动的高质量发展模式。加快转变以高耗能、高污染、破坏生态环境为代价的粗放型发展方式

迫在眉睫，绿色发展成为当前和今后一个时期经济高质量发展的应有之义。为此，中国陆续实施

了一系列绿色发展战略和相关政策，其中绿色金融作为具有环境和产业双重属性的重要工具，对

中国实现“双碳”目标、促进经济结构转型、优化要素配置等方面产生了重要作用②，尤其在微观层

面不可避免地对企业发展产生影响。一方面，绿色金融可以通过功能性政策来缓解企业融资约

［基金项目］国家社会科学基金西部项目“黄河流域高质量发展下兰州—西宁城市群产业空间结构优化研究”

（项目编号：20XJL008）。

［作者简介］张小勇，兰州大学经济学院博士研究生，西北民族大学经济学院副教授；郭爱君（通讯作者），兰州

大学经济学院教授、博士生导师，邮箱：guoaj@lzu.edu.cn；雷中豪，兰州大学经济学院博士研究生。

①张宽，雷卓骏，李后建：《市场准入管制与企业全要素生产率：来自负面清单的证据》，《世界经济》，2023年第5

期；刘志彪，凌永辉：《结构转换、全要素生产率与高质量发展》，《管理世界》，2020年第7期。

②何德旭，程贵：《绿色金融》，《经济研究》，2022年第10期；汪万发：《理解全球绿色治理：一个整合性分析框

架》，《亚太经济》，2023年第6期。

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绿色金融提高企业全要素生产率了吗？——基于绿色金融改革创新试验区的准自然实验

束，通过重构要素组合、促进技术创新来提高企业的全要素生产率。另一方面，绿色金融也可能会

增加企业融资负担，造成的资金约束会降低企业全要素生产率。那么，绿色金融对企业全要素生

产率的影响效果和作用机制到底如何？回答上述问题对于优化绿色金融政策设计、促进企业绿色

发展和实现“双碳”目标具有重要现实意义。

绿色金融的