政策推动还是市场驱动基于文本挖掘技术的绿色金融发展指数计算及影响因素分析.pdfVIP

金融与经济SOUTHWESTFINANCE

2020年第04期

政策推动还是市场驱动

——基于文本挖掘技术的绿色金融发展指数计算及影响因素分析

○中国人民银行贵阳中心支行青年课题组

摘要：本文运用文本挖掘法测算了2012~2017年全国31个省市区绿色金融发展指数水平，在此基础之

上，首次较为全面地检验了政策推动、金融发展、生态环境和经济基础四大类因素对各地绿色金融发展水平

的影响，并分别对2012~2014年、2015~2017年两个时间段子样本，以及东、中、西部三个区域子样本进行了进

一步检验。实证结果表明：从全国来看，地方专门政策和金融发展水平是推动我国各地绿色金融发展的关键

变量，但金融发展水平的影响并不稳定,且有赖于地方政策的实施；从时间上看，金融发展水平和地方政策推

动分别是2015年前后我国各地绿色金融发展的主要影响因素，2015年后政策的出台进一步增强了金融发展

对绿色金融的推动作用；分区域看，由金融发展水平主导的、自下而上的绿色金融创新在东部地区更为活跃，

而西部地区则更有赖于地方政策主导的、自上而下的支持。

关键词：绿色金融；绿色金融发展指数；金融发展；政策推动；市场驱动；环境金融；绿色信贷；绿色债券；绿

色评级；绿色产业；金融创新；绿色发展

中图分类号：F062.2；F820文献标识码：A文章编号：1009-4350-2020（04）-0078-12

课题组组长：任丹妮；课题组成员：李良元、邵骏、封明川、蒋昕、石实、尹继东。

注：本文在中国金融学会绿色金融专业委员会与特许金融分析师（CFA）协会联合举办的“2018年中国绿

色金融论文大赛”中获得一等奖，原题目为“金融发展、政策推动与绿色金融创新——基于文本挖掘技术的绿

色金融发展指数计算及影响因素分析”。文章不代表所在单位观点，文责自负。

引言务院印发《生态文明体制改革总体方案》，首次明确

党的十八大以来，日益严峻的生态环境形势以提出要“建立我国绿色金融体系”；2017年，党的十九

及国家对绿色发展的高度重视，推动了绿色金融上大强调要“发展绿色金融”。

升为国家战略。据绿色金融工作小组估计，“十三自上而下的政策推动使我国绿色金融迅速发展

五”期间要达到国家规划的改善环境的目标，我国绿起来。据最新数据显示，截至2017年6月末，我国21

色产业年均投资至少需要3~4万亿元。但受制于国家主要银行绿色信贷余额达8.22万亿元，较2013年

家和地方财力，政府财政出资只能占10%~15%，其末增长58%；2017年大陆境内贴标绿色债券发行规

余部分需要社会资金注入，因此，亟待建立一个有效模达2083.8亿元，在同期债市整体萎靡的情况下实

的绿色金融体系解决我国绿色产业投融资问题。从现同比增长1.5%。但总体上看，目前我国关于绿色

政策层面看，过去几年，旨在推动绿色金融发展、引金融的实践和理论探索仍处于初级阶段。实践方

导资金流入环保领域的一系列政策先后出台：2012面，包括广东、浙江、江西、贵州、新疆在内的5个全国

年，党的十八大首次将生态文明建设作为“五位一绿色金融改革创新试验区建设初见成效，但由于绿

体”总体布局的一个重要部分；2015年，中共中央、国色金融标准不统一、金融机构创新激励约束机制不

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健全等原因，各地的绿色金融发展仍面临不少困难。内的各类国际组织的支持，以及加强对金融机构承

理论方面，目前国内关于绿色金融的研究成果总体担环境责任的激励约束等（候亚景、罗玉辉，2016；苏

上仍然较少，且大多停留在较浅层次，缺乏对影响绿博、瞿亢，2016；