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第40卷第5期技术经济2021年05月

张木林等：

基于空间溢出效应的绿色金融与企业全要素

生产率关系研究

张木林，赵魁12

（1.贵州省社会主义学院，贵阳550002；2.贵州师范大学经济与管理学院，贵阳550025）

摘要：本文以2009—2019年我国30个省市区（因数据缺失，不包括西藏地区和港澳台地区）为研究样本，综合利用空间杜宾

模型和面板门槛模型考察绿色金融对企业全要素生产率（TFP）的空间效应，并分析其中的中介机制。主要结论如下：①绿色

金融对企业TFP存在明显促进效应和空间溢出效应；②在影响机制方面，绿色金融与TFP之间的关系受到了产业结构调整、技

术创新发展、区域经济发展水平和城镇化水平的中介影响，且存在明显的门槛效应。其中产业结构、技术创新的提升能够有效

提升绿色金融对TFP的带动效应，而经济发展水平在两者间存在逐步弱化效应，城镇化水平则对两者间的影响呈“U”型。本文

研究结论为推进企业绿色转型升级，提升全要素生产率战略目标，完善绿色金融体系提供了重要的方向性参考。

关键词：绿色金融；全要素生产率；空间溢出；门槛效应

中图分类号：F830文献标志码：A文章编号：1002—980X（2021）05—0064—09

一、引言

党的十九大报告提出“加快生态环境体制改革，建设美丽中国”，并将发展绿色金融作为绿色发展的重要

途径。随着我国40多年开放的经济发展，中国经济增速一直处于全球领先地位，然而长期粗放型的经济模

式也伴随生态环境的失衡。虽然近年来我国经济发展已逐渐减缓，步入稳增长，但对于环境资源的保护依然

任重而道远。不难看出，实现经济的绿色发展已成为近年来政府亟需解决的难题。2015年我国政府发布的

《生态文明体制改革整体方案》首次提出了“建立中国的绿色金融体系”的重要性，2016年G20峰会也首次将

“绿色金融发展”纳入正式的核心讨论议题。具体来看，影响企业绿色技术转型的因素有很多，除了政府补助

外，还包括技术人才资源和外部融资环境，其中企业的融资环境占据着重要支配地位（贾生华等，2006）。一

般情况下，相较于其他融资项目，企业环保项目存在较大的不确定风险，其融资不能仅仅依靠金融收益的客

观指标，同时也必须辅以相当力度的政策倾斜和资金扶持。在此背景下，构建绿色金融体系的重要性逐渐显

现。绿色金融体系主要由绿色信贷、绿色证券、绿色债券、碳金融等工具构成，与其他工具相比，绿色信贷在

绿色金融体系中更加成熟，同时也占据着主导作用。绿色信贷的发展有利于资金流向更绿色环保的企业，这

也是企业通过绿色转型提升企业全要素生产率的重要资金来源。全要素生产率代表着企业投入与产出的转

化效率，是经济可持续发展的源泉。因此，实现绿色金融推动企业可持续发展已成为新时代中国经济发展的

主题。

虽然已经有学者从宏观上对绿色金融的构建、运行和实施上及其对经济增长的影响进行了研究；在微观

层面上也探讨了绿色金融政策对企业行为的影响，但鲜有学者对绿色金融和对企业全要素生产率的影响展

开研究，绿色金融对企业全要素生产率是否存在带动作用？在空间上是否存在差异？中介机制如何影响两

者间的关系？为了解决以上问题，本文构建空间计量模型和门槛回归模型对2009—2019年我国30个省市地

区（因数据缺失，不包括西藏和港澳台地区）的面板数据进行研究和分析。通过本文研究，对完善绿色金融体

系，实现经济高质量发展具有实践意义。

收稿日期：2020—03—14

基金项目：国家自然科学基金“绿色金融与企业全要素生产率的空间溢出效应研究”；教育部2020年高校思想政治

工作精品培育项目（实践育人）“国家大学科技园+三级众创实践育人共同体建设与实践”（202030）；教育部2019年

产学合作协同育人项目“智慧金融课程群建设研究”（2015DC03）

作者简介：张木林，博士，贵州省社会主义学院讲师，研究方向：经济管理、政治思想教育；（通讯作者）赵魁，博士，贵州师范大学

经济与管理学院教授，硕士研究生导师，研究方向：管理科学与工程。

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