国金证券-社服行业年度策略-把握困境反转弹性+优质龙头持续性.pdfVIP

国金证券-社服行业年度策略-把握困境反转弹性+优质龙头持续性.pdf

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核心逻辑

24年行情回顾：社服整体估值分位数偏低，子板块中旅游表现强劲。年初至今（截至2024/11/21收盘），社服板块

整体涨幅为5.4%，其中港股社服（+11.4%）表现强于恒生指数（-2.4%），A股社服（-8.7%）跑输大盘（沪深300+16.3%）。

子板块中旅游（休闲高景气、港股OTA格局向好）、会展（部分个股收购预期）居前。估值水平，按PE_ttm分位数，

社服整体处于19年以来26%分位数、仍处于较低水平。

展望2025年，选股策略上，我们基于两种情形假设分别推荐：

情形一：若政策效果良好、内需反转，主推顺周期板块困境反转机会，重点板块：酒店餐

该用户很懒，什么也没介绍

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