非银金融行业市场前景及投资研究报告：储蓄险产品竞争力，开门红，稳健增长.pdfVIP

证券研究报告·行业动态

储蓄险产品竞争力突出，看非银金融

好开门红新单稳健增长

核心观点

维持强于大市

证券：在基本面积极变化以及行业内部供给侧结构性改革持

续推进下券商有望迎来估值与业绩的修复。保险：上市险企开门

红产品陆续亮相，相比往年此次开门红产品中分红险占比明显提

升，存款利率下行背景下储蓄险产品相对竞争力仍较为突出，看发布日期：2024年11月24日

好开门红新单实现稳健增长。香港市场及港交所观点：11月以来

港股市场有所回落，利率上行将为港交所贡献丰厚投资收益。

摘要

证券：在基本面积极变化以及行业内部供给侧结构性改革持

续推进下券商有望迎来估值与业绩的修复。在经济基本面持续向

好、政策预期趋于稳定的大背景下，证券行业内部供给侧结构性

改革的不断深化将为券商提供了稳健的增长动力，同时为券商业

绩增长打下了坚实的基础。头部券商合并后将依托更强大稳固的

客户基础、更专业综合的服务能力、更集约高效的运营管理，充

分运用品牌效应和规模优势不断提升客户黏性与市场份额。

保险：上市险企开门红产品陆续亮相，相比往年此次开门红

产品中分红险占比明显提升，存款利率下行背景下储蓄险产品相

对竞争力仍较为突出，看好开门红新单实现稳健增长。今年以来，

受益于居民持续旺盛的稳健投资需求和预定利率下调带动居民

对储蓄险需求加速释放，当年销售目标完成情况较好，开门红启市场表现

动时间较早。产品策略维度，此次上市险企开门红主打产品中分60%

红险数量明显提升，反映了低利率环境下上市险企普遍积极发展40%

分红险业务来降低自身刚性负债成本，防范化解潜在利差损风20%

0%

险。我们认为，随着房地产的投资属性弱化、居民对理财产品的

-20%

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刚兑预期逐步打破，储蓄险将持续承接居民的庞大稳健投资需/////////////

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求，而相比于存款，储蓄险产品能在更长周期内锁定收益，降低2200000000022

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了居民在低利率环境下面临的再投资风险，其产品竞争力预计将非银金融上证指数