医药生物行业定期报告：商业健康险为支付增量，还有很大发展空间.pdfVIP

华福证券医药生物

20241124

年月日

行

业

研

医药生物强于大市（维持评级）

究商业健康险为支付增量，还有很大发展空间一年内行业相对大盘走势

投资要点：

行情回顾：本周（2024年11月18日-11月22日）中信医药指数下跌2.4%，

跑赢沪深300指数0.2pct，在中信一级行业分类中排名第21位；2024年初至

今中信医药生物板块指数下跌10.4%，跑输沪深300指数23.0pct，在中信行业

分类中排名第29位。本周涨幅前五的个股为大东方（+50.00%）、热景生物

（+43.37%）、双成药业（+21.92%）、奥美医疗（+21.01%）、千金药业

（+20.04%）。

行

团队成员

业

近期商业健康险政策/事件催化频出，商业健康险有望迎来高速发展。分析师：陈铁林(S0210524080007)

定

商业健康险的保费收入和支出在2020年以来增速有所放缓，占卫生总费用ctl30598@

期

的比例和自身结构均有待优化。2022年，商业健康险保费收入占卫生总费联系人：何展聪(S0210123040010)

hzc30081@

报

用比例为10.2%，支出占卫生总费用比例仅为4.2%。从保险深度和密度来

告

看，和海外相比，国内商业健康险发展水平仍然不足。国内商业健康险发相关报告

展水平较低，我们认为其中一个关键要素为数据资源的不联通。人群的全1、医药生物行业点评：安徽省中成药集采目录更

面健康信息掌握在医保和公立医院里，商业健康保险公司无法获得，因此新，感冒灵等被移除——2024.11.23

设计的健康险产品无法精准合理定价定待遇。从9月以来，行业内关于商2、医保增量政策释放积极信号，关注医疗设备拐

业健康险的催化事件频出，医保局、保险业、医疗机构均有所参与，这些点——2024.11.17

3、医药生物行业周报：关注内需，看好中药OTC+

事件的共同点都是围绕信息数据的共享交互，落地实践，在各种政策和事消费医疗——2024.11.10

件的催化下，我们认为商业健康险发展的核心堵点之一有望得到解决，行

业有望迎来快速发展期。

本周市场复盘及中短期投资思考：本周A股医药跑赢指数，尤其周中在

行业利好催化下表现强势。本周重点事件如下：1）商业健康保险政策预期强

化，国家医保正明确构建多远支付体系，引入商保增量资金有望缓解医保压力，

利好高端创新需求；2）第十批集采正式落地：集采走到第十批已完全常态化，

传统普药大品种集采大都落地，未来潜在集采品种也已充分预期，集采压力已

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完全出清；3）按照“成熟一批、发布一批”的工作思路，11月18