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电子行业

IA+AI，新一轮硬件创新即将到来！

核心观点

l智能手机高增长落幕，IA引领硬件新方向：2016年智能手机正式进入个位数增长时代，智能手机之后，IA（智能增强）进入4.0时代，引领硬件设备和人机交互进步的方向！可穿戴设备、智能家居等新型智能硬件层出不穷，但经过几年的发展，可穿戴、智能家居渗透率低于预期，我们认为主要瓶颈在于缺乏个性化的计算（更好的“智能”）以及与新型硬件相匹配的人机交互技术！

lAI崛起，解决IA瓶颈：AI（人工智能）和IA在人与机器的关系上一直背道而驰，IA也是过去科技创新的主要方向，2006年新的深度学习算法提出后，AI进入2.0时代，2006-2015年以深度神经网络为代表的深度学习算法在图像、语音识别等领域屡屡突破，引起人工智能投资热潮，今年AlphaGo战胜李世石，以增强学习为代表的模型使人工智能从感知延伸到理解、推理、决策，从应用端的角度我们认为AI3.0时代正式开启，从游戏、下棋到无人驾驶、运动控制，在更多场景下体现出更好的“智能”，因此我们认为AI在感知和理解决策的突破分别解决了IA面临的交互方式和个性化计算的瓶颈！

lIA+AI奠定新一轮硬件创新基础：IA代表硬件和交互，AI代表软件和服务，智能手机带来处理器、传感器、移动互联的技术和产业红利，AI带来硬件背后的应用，以及语音、体感交互准确率的提升，我们从IA（硬件便携性和自然交互趋势）、AI（智能化）两个维度，梳理智能硬件的创新方向，处理器、传感器、移动互联等带来可穿戴、智能家居为代表的第一轮智能硬件创新之后，随着显示技术创新，语音、体感交互，以及个性化计算的提升，AR、服务器人、无人驾驶等正在成为新一轮硬件创新的代表！

投资建议与投资标的

l我们认为2016-2017年将是IA和AI的融合期，2018年新一轮智能硬件创新有望进入爆发阶段，并在2025年达到4000-7000亿美元的市场规模，其中硬件3000-5000亿，软件及应用500-2000亿！

我们建议关注三类公司：①处理器、操作系统、AI算法等平台级的公司，中科创达(300496，未评级)、全志科技(300458，未评级)、科大讯飞(002230，未评级)等。②机器视觉、语音交互的相关公司，海康威视(002415，未评级)、大华股份(002236，未评级)、欧菲光（002456，买入）、水晶光电(002273，买入)等；③ARVR、服务机器人、无人驾驶等具体应用中的优质公司，例如海康威视、云意电气(300304，买入)等！

风险提示

l硬件进步和交互体验不及预期，人工智能发展遇冷

行业评级看好中性看淡(维持)

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国家/地区中国/A股

行业电子

报告发布日期2016年03月27日

行业表现

电子沪深300

94%

63%

31%

0%

-31%

-63%

资料来源：WIND

证券分析师蒯剑

0218514

kuaijian@

执业证书编号：S0860514050005

胡誉镜

0217518

huyujing@

执业证书编号：S0860514080001

联系人王芳

0216068

wangfang1@

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电子深度报告

电子深度报告——IA+AI，新一轮硬件创新即将到来！

目录

1.智能手机回归平稳，IA引领新方向 3

1.1智能手机高增长时代落幕 3

1.2IA（智能增强）进入4.