海缆行业深度报告：海内外需求共振，海缆迎量价齐增.pdfVIP

电力设备

行业研究/行业深度

证海内外需求共振，海缆迎量价齐增

券——海缆行业深度报告

研

究

报◼核心观点

告海内外海风加快建设，驱动海缆需求增长。1）海外：根据GWEC，增持(维持)

2024-2033年全球将新增超410GW的海风装机容量，装机复合增速达

行20%；其中欧洲是全球海风重点市场，2025年新增装机预计为5.6GW，行业：电力设备

业日期：yxzqdatemark

同比增长超51%。2）国内：海风限制性影响因素逐渐解除，沿海各省2024年11月23日

研

究海风建设加速，预计2025年新增海风装机近15GW，同比增长超100%。分析师：开文明

此外，各省积极规划深远海风电。2024年上海4.3GW深远海风项目

E-mail：kaiwenming@

已开启竞配，广东7GW省管海风竞配落地，广西6.5GW海风竞配已SAC编号：S1760523070002

发布招标公告。分析师：赵莉莉

海缆呈现电压等级提升和向柔直发展的趋势。1）电压等级提升。风机E-mail：zhaolili@

SAC编号：S1760524090001

大型化趋势下，阵列海缆的电压等级由35kV向66kV升级；海上风电

场规模扩容，送出海缆的电压等级由220kV向330/500kV方向提升。近一年行业与沪深300比较

2）柔性直流技术：柔性直流技术更适用于远距离输电，国内已有多个

电力设备沪深300

海上风电项目运用柔性直流输电技术。20%

10%

海缆行业高壁垒铸就高集中度。海缆的行业壁垒主要体现在：1）技术：

0%

海缆对阻水性能、机械性能、防腐蚀的要求较高。2）业绩壁垒：海缆

-10%

产品重视质量和稳定性，业主将供应商的项目交付经验和过往业绩作

行为重要参考指标。3）码头：海缆需要通过专门的海缆敷设船进行运输。-20%

业-30%

码头资源日益稀缺，拥有已获审批的港口码头等生产基地的海缆企业11/2302/2404/2406/2409/2411/24

深具有优势。海缆行业集中度较高，位列国内海缆市场第一梯队的东方资料来源：Wind，甬兴证券研究所

度

电缆、中天科技、亨通光电占据市场主要份额。

海外需求外溢，国内头部海缆企业有望受益。以海外海缆头部企业相关报告：