人形机器人行业跟踪专题1：关注Optimus核心进展.pdfVIP

证券研究报告：机械设备|深度报告

2024年11月22日

行业投资评级

人形机器人行业跟踪专题1：关注Optimus核心进

强于大市|维持

展

行业基本情况⚫投资要点

收盘点位1553.56近期，人形机器人板块结束了接近半年的缓慢下行，不断迎来产

52周最高1617.51业链发展的催化事件。先是国家出台一系列金融政策拉动国内宏观经

52周最低1090.08济开始，而后国内外众多参与者的产业进展陆续释放，叠加国内科技

领军企业入局人形机器人的消息面影响引燃市场情绪，人形机器人产

行业相对指数表现（相对值）

业链国内外预期形成共振，行业指数短期内迅速攀升。在市场因海外

机械设备沪深300政策预期变化而经历了短暂地回调后，国内外多个人形机器人发展主

20%

15%线又迎来进度更新，众多催化因素推动板块行情再次高涨。可以说，

10%当前时点已经是人形机器人真正产品落地的黎明到来前的最后时刻，

5%

0%现阶段人形机器人行业关注及投资的主线，主要包括特斯拉Optimus

-5%产业链向国内的映射以及国产人形终端厂商带动的自主可控产业链。

-10%

-15%特斯拉对于未来远期发展寄予厚望的两项业务除了Robotaxi，就

-20%是其人形机器人Optimus。2024年5月官方发布了新的demo视频，

-25%

2023-112024-022024-042024-062024-092024-11展示了OptimusGen2开始进厂打工的状态。2024年10月特斯拉

资料来源：聚源，中邮证券研究所Optimus最新也是最为重要的进展更新都不断释放出来，主要是灵巧

手的新进展以及自主性与人机交互能力的大幅提升。美国大选尘埃落

研究所

定，随着马斯克与特朗普政府的绑定关系逐渐加深，特斯拉在美国未

分析师:刘卓来的新能源、自动驾驶及机器人等领域中有望扮演更加重要的角色。

SAC登记编号:S1340522110001

Email:liuzhuo@结合各种信息，我们判断Optimus有望从2024年底开始小批量试产，

分析师:傅昌鑫2025年全年将会生产数千至一万台用在特斯拉工厂等内部场景使用

SAC登记编号:S1340524070004及训练，其成本预计能够降低至4万美元左右，2026年预期开始对其

Email:fuchangxin@

他企业进行批量销售，销售单价预计在2-3万美元。

近期研究报告相关标的梳理

《机械板块股息率复盘与高股息组合➢执行器总成：三花智控、拓普集团

筛选》-2024.11.18➢丝杠：五洲新春、北特科技、双林股份