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行业研究

市场研究部2024年11月22日

商务部：汽车以旧换新接续政策正在制定中看好

市场表现截至2024.11.22

事件

近期，国家发改委、财政部多次给出明年将继续出台增量“以旧换

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新”政策的信号。月日，国家发改委明确，将研究提出未来

继续加大支持力度、扩大支持范围的“两新”（设备更新、消费品以

旧换新）政策举措。21日，商务部表示将在继续落实好已出台补贴

政策和系列配套支持政策的基础上，科学评估今年的政策成效，提

前谋划明年的汽车以旧换新接续政策，稳定市场预期，并持续完善

汽车相关政策，促进二手车放心、便利交易。

政策加力下汽车以旧换新成果显著

资料来源：Wind，国新证券整理

今年以来，多项汽车以旧换新补贴支持政策陆续出台，补贴力度和

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补贴范围持续扩大。月，商务部、财政部等部门印发《汽车以旧

换新补贴实施细则》，随后国家发展改革委、财政部印发《关于加力

支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，商务部等7部

门发布《关于进一步做好汽车以旧换新有关工作的通知》提高报废

更新补贴标准。据商务部最新发布的数据，截至11月18日24时，

全国汽车报废更新申请量、全国汽车置换更新申请量均已突破200

万份，累计超过400万份。

地方隐性债务置换方案落地将进一步推进消费品以旧换新

11月8日，十四届全国人大常委会第十二次会议表决通过《全国人

民代表大会常务委员会关于批准〈国务院关于提请审议增加地方政

府债务限额置换存量隐性债务的议案〉的决议》，会议推出了规模合

计达10万亿元的化债政策，审议批准增加6万亿地方政府债务限额

置换存量隐性债务政策。6万亿元债务限额，分三年安排，2024—

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年每年万亿元，支持地方用于置换各类隐性债务。蓝佛安部

长表示，实施置换政策将更大力度支持投资和消费、科技创新等，

扩大消费品以旧换新的品种和规模。发布会提出明年将实施更加给分析师：方曼乔

力的财政政策，具体包括积极利用可提升的赤字空间、扩大专项债登记编码：S1490524100001

发行规模、继续发行超长期特别国债支持“两重”以及加大力度支邮箱：fangmanqiao@

持“两新”。我们认为，虽然当前金九银十传统旺季已过，年底汽车

置换更新热度将延续。明年接续政策预期下，利好新能源汽车产业

链。

投资建议

从乘联分会月度汽车销量数据来看，10月狭义乘用车零售226.1万

辆，同比11.3%，环比增长7.3%，其中燃油车全月零售106.6万辆，

同比下滑16.1%，新能源市场零售119.6万辆，渗透率52.8%，仍

呈现高速增长态势。明年预期的增量“以旧换新”政策信号或带来

车企盈利能力抬升，建议关注新能源产业链和自动驾驶技术带来的

投资机会。

证券研究报告

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行业研究

风险提示

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、市场竞争加剧；、原材料价格大幅波动；、汽车销量不及预期；

4、政策落地不及预期等。

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