地方政府与城投企业债务风险研究报告——山西篇 2024 -联合资信.docx

地方政府与城投企业债务风险研究报告－山西篇

联合资信公用评级|孙婧

报告概要

●山西省自然资源禀赋良好，产业结构以煤炭及相关产业为主。2023年以来，海外煤炭供应较为充足，叠加钢铁及建材行业需求不足等因素，国内煤炭价格高位震荡回落，全省

GDP增速放缓，一般公共预算收入增速冲高回落。在节能降耗和污染防治硬约束逐步趋紧的大背景下，山西省面临较大的产业升级和结构调整压力。

●山西省各地级市经济及财政实力分化明显，太原市产业结构相对成熟，经济财政实力处于绝对领先地位；各地市政府债务余额均呈扩张趋势，整体债务水平有所上升，其中太原市政府债务规模远高于其他地市，忻州市、运城市政府债务余额增速较快。山西省推动“省负总责、市县尽全力化债”的工作机制，落实“一省一策”山西化债方案；省级安排化债引导资金，鼓励全省积极化解存量债务；分类施策推动重点领域风险化解，整体风险可控。

●山西省发债城投企业数量较少，以地市级为主；太原市存续债券规模占比近半，2025年太原市到期城投债规模相对较大；运城市和临汾市城投企业存在较大的短期偿债压力。太原市“发债城投企业全部债务+地方政府债务”/综合财力超200%，其他地市综合财力对“发债城投企业全部债务+地方政府债务”的保障能力较强。

研究报告2

一、山西省经济及财政实力

1.山西省区域特征及经济发展状况

山西省自然资源禀赋优势明显，形成了以煤炭及相关产业为主，冶金、装备制造、电力、化工等产业为辅的产业格局。山西省作为煤炭资源大省，地方经济易受相关产业周期性波动影响，2023年以来，国内煤炭价格高位震荡回落，全省GDP增速放缓。在节能降耗和污染防治硬约束逐步趋紧的大背景下，山西省面临较大的产业升级和结构调整压力。

山西省位于中国华北，地处黄土高原，是黄河与海河两大流域的分水岭，地貌以丘陵和山地为主，总面积15.67万平方公里，辖11个设区市，117个县级行政单位，2个国家级高新技术产业开发区。

山西省是连接中西部地区与京津冀及环渤海地区的重要通道，形成了以公路、铁路和航空为主的综合交通运输网。“十四五”期间，山西省共谋划重大交通建设项目174个，总投资9069亿元，高速公路方面的投资将重点实施城市群之间、都市圈环线高速公路工程和省际间高速公路出口的建设；重大铁路建设项目集大原高铁、雄忻高铁预计分别于2024、2027年建成通车；航空方面推进太原武宿国际机场三期改扩建及支线机场建设。山西省资源禀赋优良，煤炭、煤层气、铝土矿等矿产资源储量优势明显；旅游资源丰富，2024年黄河、长城、太行三个一号旅游公路全线贯通，进一步促进了旅游产业的发展。

表1山西省交通情况及资源禀赋

“十四五”期间投资规划/预计完成目标

公路

公路通车里程14.7万公里，高速公路总里程6333公里，开通运营6186公里，117个县（市、区）中已通高速公路115个

到2035年，山西省综合立体交通网实体线网总规模约18万公里，其中公路17万公里左右；“两纵四横一环”综合运输通道实体线网总里程预计达2.4万公里，其中高速公路4300公里、普通国省道1.3万公里

交通情况

铁路

铁路营业里程6252公里，高速铁路营业里程1162公里，高铁客运服务覆盖了太原、大同、忻州等9个设区的市，并开通动车组列车，实现了“市市通动车”

到2035年，“两纵四横一环”综合运输通道实体线网中，高速铁路预计2500公里、普速铁路预计4200公里

全省现运营民用机场8座，通用机场3座；国内客运航线235条，通航城市87个，运输起降16.2万架次，民航旅客吞吐量1828.6万人次，货邮吞吐量6万吨

构建“一干八支”民用运输机场布局；1座干线机场为太原武宿国际机场，8座支线机场包括运城张孝机场、长治王村机场、大同云冈机场、吕梁大武机场、忻州五台山机场、临汾乔李机场、朔州滋润机场，以及在建晋城太行山机场

资源禀赋

煤层气、铝土矿、耐火粘土、镁矿、冶金用白云岩资源储量居全国第一位

山西省埋深2000米以浅的煤层气（俗称“瓦斯”）预测资源量约8.31万亿立方米，占全国近1/3；截至2023年底，山西省煤层气探明地质储量9242.35亿立方米

截至2022年底，全国煤炭资源储量为2070.12亿吨，其