地方政府与城投企业债务风险研究报告——河南篇 2024 -联合资信.docx

地方政府与城投企业债务风险研究报告—河南篇

联合资信公用评级|张雪婷|李思卓|张英昊|王聪

研究报告2

报告概要

l河南省位于我国中东部、黄河中下游，交通区位优越，资源禀赋优势突出，经济发展水平较高。2023年，河南省经济总量位居全国前列，人均GDP排名全国中下游，城镇化率水平较低。河南省一般公共预算收入规模位居全国中上游水平，但财政自给率较低，上级补助对综合财力贡献大。2023年末，河南省政府债务率及负债率处于全国中游，但负债水平上升较快。中原城市群建设、促进中部地区崛起、推动黄河流域生态保护和高质量发展等战略机遇助力区域发展。

l河南省各地市发展较不均衡，省会郑州市经济体量和财政实力远超其他区域。2023年，郑州市经济规模和财政实力以绝对优势领跑，洛阳市和南阳市作为省域副中心城市亦保持较明显的领先优势，其余地市整体呈梯队分布。全省各地市获得上级补助收入规模较大，对综合财力的贡献度高。郑州市、平顶山市、许昌市、开封市、焦作市、漯河市、濮阳市和济源市等地市政府债务率水平在省内相对较高。

l河南省发债城投企业较多，行政层级以地市级和区县级为主，主要分布在省会郑州以及洛阳、许昌、开封等省会周边地市。河南省发债城投企业中AA主体级别占比过半，高级别城投企业集中在省本级和郑州市。2023年末，河南省超九成地市发债城投企业现金短期债务比低于0.60倍，大部分发债城投企业仍存在较大的短期偿债压力，郑州市和洛阳市城投企业2025年到期债券规模较大。2023年末，河南省各地市中，地方综合财力对“发债城投企业全部债务+地方政府债务”支持保障能力指标相对较低的地市主要为郑州市、洛阳市、开封市、许昌市和济源市，需关注地方政府债务负担相对较重、偿债及支持保障能力相对较低且再融资能力相对不足的城投企业信用风险。

研究报告3

一、河南省经济及财政实力

（一）河南省区域特征及经济发展状况

河南省位于我国中东部、黄河中下游，交通区位优越，资源禀赋优势突出，经济发展水平较高。河南省经济总量位居全国前列，人均GDP排名全国中下游，城镇化率水平较低。河南省以制造业作为主攻方向，工业发展在主导产业和新兴产业的共同驱动下发展成效良好；第三产业恢复向好，继续发挥引领作用，整体呈现“三二一”的经济发展格局。中原城市群建设、促进中部地区崛起、推动黄河流域生态保护和高质量发展等战略机遇助力区域发展。

河南省地处我国中原腹地，交通区位优越。河南省，简称“豫”，位于我国中东部、黄河中下游，东接安徽、山东，北界河北、山西，西连陕西，南临湖北。河南省地处我国沿海开放区与中西部地区的结合部，是我国承东启西、连南贯北的枢纽地带，也是“一带一路”的重要交汇点，区位优势突出，是全国重要的综合交通枢纽和人流、物流、信息流中心，素有“九州腹地、十省通衢”之称。河南省以郑州为中心，实现公路5小时内覆盖我国4.1亿人口和30.0%的经济总量，铁路3小时内覆盖我国7.6亿人口和56.0%的经济总量，航空2小时内覆盖我国12.3亿人口和90.0%的经济总量。

河南省资源禀赋突出，多项矿种资源储量居全国前列。河南省拥有广阔的耕地资源，是我国最重要的粮食生产基地之一，全省耕地资源主要集中于中东部平原和南阳盆地，主要种植的农作物包括小麦、玉米、大豆等，全省粮食产量连续七年稳定在1300.0亿斤以上，为保障国家粮食安全发挥了“压舱石”作用。河南省地跨华北和秦岭两大地质构造单元，矿产资源丰富，是我国重要的矿业大省之一。全省查明矿产资源主要分布在京广线以西和豫南的丘陵、山区，煤炭、铝土矿及金、银、钼、钨、铅、锌矿等主要矿产集中度较高，有利于发挥地域优势，合理进行产业布局。

表1.1河南省交通情况及资源禀赋

现状

“十四五”规划目标

交通情况

陆路

公路

2023年末，全省高速公路通车里程8320.78公里，位居全国第八

“十四五”时期，河南省交通基础设施建设投资约9400亿元，主要投向公路和铁路领域，以推动构建“米+井+人”字形综合运输通道和“1+3+4+N”现代综合交通枢纽体系。到2025年，全省综合交通网规模达到30万公里以上。其中，高速公路通车里程达到1万公里以上，铁路运