企业并购基本知识__py.docxVIP

一、并购是什么？

并购一般指通过任何方式获取特定财产实质上所有权的行为。

包括常见的企业并购以及对特定领域的权益并购，比如通过收购获取高速公路、桥梁、隧道等的运营权，通过收购获取供水、污水处理、电站等公用事业的特许经营权等，通过收购获取一般商业领域对品牌的特许经营权等；

资本流动遵循着利益最大化的永恒真理。随着全球经济自由化的不断加快，并购已经成为当今世界经济发展的巨大引擎。并购是一把双刃剑，它在优化资源配置、产生规模效应、实现企业跨越式发展等方面发挥重要作用的同时，也滋生非理性投资、行业垄断以及外国企业控制东道国经济命脉等突出问题。

二、并购的主要方法是什么

主要为现金收购、换股并购和综合收购

现金收购是指收购公司支付一定数量的金钱，以取得目标权益，包括资产和股权。现金收购存在所得税的问题，这可能会增加收购公司的成本。

换股并购是收购方通过向目标公司的股东发行本公司的新股票，以换取目标公司全部或大部分股票的并购方式。与现金收购不同，换股并购不需要支付现金，换股并购由于并购时增发了新股，所以并购双方股东在新合并公司的股权结构会发生变化，企业的控制权可能会发生转移。

综合收购指在收购过程中，收购公司支付的不仅仅有现金、股票、而且还有认股权证、可转换债券等多种方式的混合。这种兼并方式具有现金收购和股票收购的特点，收购公司既可以避免支付过多的现金，保持良好的财务状况，又可以防止控制权的转移。

三、为什么要并购？

并购的动因

市场经济条件下，企业以追求利润最大化为基本目标，并购的动因主要表现在：扩大生产经营规模，降低成本费用；提高市场份额，提升行业战略地位；争夺创新技术与人才；通过收购跨入新的行业，实施多元化发展战略，分散投资风险；其他动因，如投机性套现、企业因价值被低估而产生的收购行为、合理避税等等。

四、并购在中国的发展趋势

中国未来10年，面对大量企业的高负债经营、生产经营结构老化、生产注入资本不足同时又有大量存量资本的低效率营运状况，为了盘活存量资产、实现优胜劣汰，会有越来越多、数以万亿计的国有资产释放出来，进行重组和结构调整。

配合WTO的强大动力，在日趋发达的中国市场经济中，可以预见的是企业并购大潮的到来。企业并购的发生甚至会超过公开募集，成为公司重组和再融资的主流方式。并购将在企业战略调整、重组企业间资源分配比例、按照市场效率决定企业的最佳规模，促使资源向高效益的企业流动的活动中发挥重大作用。

我们同时也看到，金融和高科技日益成为社会发展的强大动力，与金融和高科技有关的风险投资必然伴随而来，国内外的风险投资家和中介机构随时准备大干一场，即使在退出机制尚未成熟的中国市场，也足以让个中高手从追逐中寻到极大的乐趣。

五、并购一般流程如何

并购是一个非常复杂的战略决策过程，在实施并购策略前应对目标企业的发展前景以及经营环境等情况进行调查和综合性论证，评估目标企业的价值，并选择适当的并购方式，为决策和实施策略提供可靠的依据。

一般来说，并购过程都要经过制定并购战略、确定并购目标、调查评估与谈

判、实施和整合四个阶段。

1.制定并购战略

根据企业的发展需要，确定并购是否符合企业发展的战略。

2.确定并购目标

根据第一阶段制定的并购战略，及目标企业的产品、客户群、技术、品牌、销售网络、管理团队及其他资源等因素确定并购对象。

3.调查评估与谈判

根据专业人士对目标公司的主体资格、经营管理的合法性、资产、债权债务等可能存在的法律风险进行的尽职调查及全面评估，运用交易技巧，进行协商谈判，确定交易价格，并最终达成交易。

4.实施和整合

并购后整合的问题，可以说是并购成败的关键，众多并购后的企业未能实现期望的商业价值，很重要的原因为忽略了并购后的整合过程。

作为收购公司，首先应查找并购以前目标公司与收购公司之间存在的不融合现象，针对一些突出问题进行合理整合。一般来说，公司并购后的整合内容主要包括资产、组织、管理、人力资源和企业文化等。

六、并购中常有哪些风险？

购并本质上是一种资本经营，在运作过程中常常风云变幻，难免会有闪失或风险融资风险和债务风险

购并行为需要大量资金的支持，购并者在选择金融支付工具时，既可选用本公司的现金或股票去购并，也可选用债务支付工具(包括卖方融资、各处信用债等形式)，通过向外举债来完成购并。但无论哪种融资途径，均存在一定的购并融资风险。

第一、现金金融支付工具自身的缺陷，会给购并带来一定的风险。利用购并公司自己的资金来完成购并行为，虽说风险比举债购并小，但现金支付工具本身存在一定的缺陷：首先，现金支付工具的使用，是一项巨大的即时现金负担，受到公司本身现金头寸的制约，正常情况下公司能否拿出那么多的现