钒行业：走出底部的金属储能的希望之星.docxVIP

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走出底部的金属储能的希望之星

——钒行业深度报告

2011年4月20日

看好/首次

钒行业

深度报告

投资摘要：

l钒是典型的中国优势资源。从储量来看，中国钒占全球钒矿的比例为35%，居全球第一位，其他钒矿资源丰富的国家是俄罗斯和南非；从产量来看，中国钒产量占到全球产量的48%，其他钒产量较大国家是俄罗斯和南非。从国内钒资源分布来看，63%的钒矿资源集中在四川，2010年中国钒产量达到6.15万吨。

l钒的短期需求主要看钢铁，中远期需求看钒电池。钒在钢铁工业中主要用作合金添加剂，全球大约85%的钒用于钢铁工业，钢铁工业的发展在短期内仍将是钒行业需求的主要影响因素，从中远期来看，钒电池的增长空间十分巨大，对钒需求将产生重大的影响。

l钒电池面临快速增长的机遇。在太阳能、风能、电网调峰以及电动汽车领域，钒储能电池都将大有可为，其中风能市场的潜力最为巨大，预计全球及中国市场未来的钒电池产业空间将高达数万亿。

l政策推动将极大改变供求关系格局。借鉴稀土等中国优势资源的整合经验，作为中国优势资源的钒将成为政府下一步整合的方向之一，以国内几家大型集团为重点，整合全国钒资源以达到合理控制供给水平，未来于钒的整合将带来行业盈利能力的极大改善，政策推动将推进钒的供求关系向