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2014年LED行业分析

报告

2014年1月

目录

一、高成长市场4

1、通用照明：户外/工商业市场已先行启动，民用市场未来宽广5

2、背光市场趋于饱和，背光国产化仍有发展空间8

二、大陆LED机会：上游“看”规模和积累，下游“睐”渠道和品牌.9

1、上游：衬底+外延片+芯片10

2、中游：封装11

3、下游：应用11

LED是公认的优质绿色光源，拒不完全统计，目前照明市场的渗

透率达到约10%，2014~2015年渗透率将处于10%~50%的高成长性阶

段，市场渗透空间巨大。上游芯片、中游封测、下游应用的行业特点

不同，竞争格局不同，LED能得到快速普及，其中一个重要原因是芯

片价格下降快，超过了成本下降的速度，导致如果没有补贴，上游会

全行业亏损（毛利为负），2014年价格下降将趋缓，价格下降幅度或

将小于10%，逐渐达到供需基本达到平衡，随着渗透率的提升，芯片

制造会变成有利可图的子行业；中下游中小企业众多，壁垒低，加上

灯具渠道费高，造成竞争过度激烈，企业想做大不容易，呈现行业热

闹但企业赚钱不易的局面。

LED行业经历过去产能过剩和产品价格下降的行业发展阵痛期，

未来将凭借照明应用产品的全面启动，以及背光产品国产化率提升的

发展契机，相关产品价格下降区间明显收窄，传统门店和电商等销售

渠道建设日新月异，市场驱动行业集中度显著提升，品牌效应进一步

彰显。建议关注上游具有技术/规模/品牌优势，下游具有渠道/品牌/

差异化产品优势的优势企业。LEDinside预估2014年LED照明产品出

货数量将达13.2亿只，同比增长率将达到约68%。

我们认为，2014年行业持续增长，企业整合加剧，龙头企业将

逐渐凸显行业领导地位，上游将出现规模优势明显的“白马”，下游或

将孕育渠道拓展顺利和传统照明转型LED成功的“黑马”。未来看好

LED行业，宏观层面，全球节能减排背景下，国家政策和补贴支持

力度前所未有，例如，大陆若实现LED光源替换，综合效益相当于