数字金融能够促进企业绿色投资吗——基于中国重污染行业上市公司的实证研究.pdf

学报2024年第4期

数字金融能够促进企业绿色投资吗?

———基于中国重污染行业上市公司的实证研究

ａꎬｂａ

韩楠ꎬ于柔

(燕山大学ａ.经济管理学院ｂ.区域经济发展研究中心ꎬ河北秦皇岛０６６００４)

[摘要]数字金融实现了金融资源的高效配置ꎬ为重污染企业实现绿色转型提供了新机遇ꎮ基于２０１１—

２０２１年中国重污染行业沪深Ａ股７２３家上市公司的面板数据ꎬ实证分析数字金融发展对重污染企业绿色投资的影

响及其传导机制ꎮ研究结果证实ꎬ数字金融发展能够显著提高重污染企业绿色投资水平ꎬ并通过一系列稳健性检

验后该结论仍然成立ꎮ作用机制检验结果表明ꎬ数字金融可以通过缓解融资约束、抑制企业金融化进而提高重污

染企业绿色投资水平ꎮ进一步分析发现ꎬ环境规制、分析师关注度正向调节了数字金融对重污染企业绿色投资的

促进效果ꎻ数字金融仅对重污染行业中国有企业和大规模企业的绿色投资水平存在显著作用ꎮ最后ꎬ基于研究结

论ꎬ提出推动数字金融发展与企业绿色投资的相关建议ꎮ

[关键词]数字金融ꎻ绿色投资ꎻ重污染企业ꎻ融资约束ꎻ企业金融化ꎻ外部监督

[中图分类号]Ｆ８３２５[文献标志码]Ａ[文章编号]２０９６３１１４(２０２４)０４００７５１０

一、引言

党的十八大以来ꎬ绿色发展成为全社会共识ꎬ生态文明建设上升为国家战略ꎮ重污染企业作为自然

资源消耗和环境污染排放的主体ꎬ其环境治理水平对实现绿色发展尤为关键ꎮ绿色投资是加强污染控

制、提高环境质量的重要途径ꎮ然而ꎬ绿色投资作为一项高成本活动ꎬ需要大量的资金投资和多样化的

融资来源ꎬ如何扩大重污染企业资金渠道进而缓解企业资金压力至关重要ꎮ近年来ꎬ数字技术的发展催

生了数字金融模式ꎬ以数字金融为支撑的环境治理已成为实现绿色发展的重要引擎ꎮ数字金融是传统

金融与互联网公司基于数字技术合作形成的关于投融资、支付等业务的一种新型金融服务ꎬ是数字经济

[１]

最重要的组成部分ꎬ也是绿色金融、创新和金融科技的发展方向ꎮ与传统金融行业相比ꎬ数字金融有

着先天的优势ꎬ借助科技手段赋能ꎬ利用数字化平台和海量用户数据ꎬ在线进行信息处理、传递、精准对

接ꎬ对金融资源进行重新分配ꎮ作为新一代金融产品ꎬ数字金融已成为融合多元金融和服务新时代实体

经济的主力军ꎬ尤其是数字金融与绿色金融的创新融合ꎬ把更多金融资源用于促进企业技术创新、先进

制造和绿色发展ꎬ有助于推动实体经济提质增效ꎮ在数字金融快速发展和大力推进绿色产业的背景下ꎬ

重污染企业迫切需要抓住数字金融带来的资源效应和财务效益ꎮ那么ꎬ数字金融作为一种金融创新ꎬ能

否为重污染企业绿色投资带来新的契机呢?

[２３][４６]

学术界关于数字金融对微观企业的影响主要集中在ꎬ数字金融对企业投资、全要素生产率、

[７８][９]

企业创新和企业研发投入等方面ꎬ研究证实数字金融的发展能够促进企业研发投入和创新绩效ꎬ

显著提升企业的投资效率和全要素生产率ꎮ数字金融因金融创新而存在ꎬ近年来随着数字金融发展迅

[收稿日期]２０２３１１０１

[基金项目]河北省教育厅科学研究计划项目高等学校青年拔尖人才计划(ＢＪ２０２００７３)

[作者简介]韩楠(１９８１—)ꎬ女ꎬ河北保定人ꎬ燕山大学经济管理学院和区域经济发展研究中心副教授ꎬ硕士生导师ꎬ主要研究方向

为宏观经济政策与微观企业行为、金融创新ꎬ邮箱:ｓａｒａｈｌｌｙ＠１２６.ｃｏｍꎻ于柔(１９９８—)ꎬ女ꎬ河北石家庄人ꎬ燕山大学经济管理学院硕士

生ꎬ主要研究方向为金融创新ꎮ

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