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华福证券建筑材料
20241203
年月日
行
业
研
建筑材料强于大市(维持评级)
究政策延续,收储推进,重视建材板块配置机会一年内行业相对大盘走势
投资要点:
本周观点
需求侧,据中国建设报引央视新闻,全国已有超过60个城市表态支持
存量商品房收储工作,超过30个城市落地首批房源征集细则,明确了商品
房收储需满足的条件;郑州11月以来房票安置已签约商品房2730套;重
庆、铜仁、十堰优化放宽住房公积金政策;武汉市推出多子女家庭购房奖
行
补政策;据证券日报引深圳市房地产信息平台数据,深圳11月份二手住宅团队成员
业网签量达到7125套,环比+16.5%;住建部发布数据,1-10月全国新开工分析师:鲁星泽(S0210524100004)
定改造城镇老旧小区5.3万个;2024年地方政府专项债务新增限额从原来的
期相关报告
报
3.9万亿调整为9.9万亿元,预计到2024年末地方政府专项债务总限额将
1、eVTOL试点落地在即,设计规划有望先行—
告达35.5万亿。考虑到:1)欧美降息通道已经打开,我国的货币财政政策—2024.11.20
空间有望同步打开;2)9月政治局会议明确提出要促进房地产市场止跌
回稳,之后存量房贷利率下调、契税下调等需求端政策继续加码,并且预
期城改货币化、收储等增量政策蓄势待发,充分彰显上层对地产稳成交稳
房价的决心;3)商品房销售面积从21年高点连续三年回落后行业逐渐进
入底部区间,市场对政策宽松的敏感程度进一步加大。鉴于一方面利率下
行有利购房意愿修复,另一方面收储及城改货币化有助于购房能力修复,
从而推动地产市场基本面企稳概率增加,亦有望推动地产后周期需求的修
复及产业链公司信用风险缓释。
本周高频数据
截至2024年11月29日,全国散装P.O42.5水泥市场均价为449.7元/
华福证券
吨,环比上周下降0.3%,较去年(2023年第47周)同比增长19.0%;全
国玻璃(5.00mm)出厂价为1364.3元/吨,环比上周下降2.0%,较上月同
比增长5.1%,较去年同比下降30.4%。
板块回顾
本周上证指数上涨1.81%,深圳综指上涨2.54%,建筑材料(申万)指
数上涨3.29%,在所有板块表现中排名靠前。细分子行业来看,玻纤制造
(+6.08%)、玻璃制造(+5.19%)、水泥制品(+4.26%)、管材(+2.34%)、
证水泥制造(+2.19%)、其他建材(+2.04%)、耐火材料(+0.72%)。
券投资建议
研我们认为,利率下行有利购房意愿修复,收储及城改货币化有助于购
究房能力修复,购房意愿及能力预期的边际修复预计推动房地产市场基本面
报企稳的概率增加,亦有望推动地产后周期需求的修复及产业链公司信用风
告险缓释。与22年年底相比,本轮建材板块基本面进一步恶化的空间不大(地
产销售的量价位在更低位,头部企业对大B渠道的依赖度更低),而估值
分位亦低于彼时低点,我
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