参考境内外百年历史：股市合理回报率是多少？.docxVIP

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百年视角看股市年化收益率 5

股市收益率高低取决于基本面 7

股票型基金是分享股市收益的工具 9

图目录

图1 1990-2020年不同国家股票和债券实际年化收益率 6

图2 不同市场股票美元投资收益率 6

图3 美国股票长期收益优于美国其他资产 6

图4 考虑分红后我国股市收益率也较高 6

图5 标普500历史收益率主要由盈利和分红贡献 9

图6 沪深300历史收益率主要由盈利贡献，其次是分红 9

图7 2001-2023年美国主动基金跑赢标普500的数量占比 10

图8 美股主动相对被动基金过去10年超额年化收益率 10

图9 美国共同基金平均管理费率：指数型主动型 10

图10 24Q2美国投资者结构，机构投资者占比55.5% 10

图11 A股公募基金指数跑赢万得全A、沪深300 11

图12 A股机构投资者占比相较美国等成熟市场较低 11

图13 A股机构化程度在不断提升 11

图14 我国被动股票基金规模接近主动型偏股基金 11

表目录

表1 任意月末时点买入股票，主要股指不同持有期下的年化收益均值和正收益概率.6

表2 各国GDP年化增速与股指年化涨幅对比 7

表3 标普500指数历史收益率分解 8

表4 沪深300指数历史收益率分解 8

表5 美国股票基金业绩表现低