医药行业市场前景及投资研究报告：创新链，生命科学服务板块.pdfVIP

行业研究

证券研究报告医药2024年12月11日

创新链系列研究

推荐（维持）

生命科学服务板块或周期见底

❑“创新链”渐趋明朗。不同于光伏、新能源、半导体等垂直产业链，医药行业多

以横向细分为主。但伴随着2018-2020年CXO公司密集上市；2020-2022年

Biotech、生命科学服务公司密集上市，医药内部的“垂直产业链”逐渐浮现。

创新链从上游提供仪器设备、试剂、耗材的生命科学服务到中游提供研发生产

外包的CXO到下游的创新药是一脉相承。“创新药-CXO-生命科学”垂直

型产业链渐趋明显。创新药对CXO的外包率不断提升，2023年达50%，而生

命科学服务的客户结构中，70-80%为医药工业端。从产业链条内部的需求占比

看，已呈现较高的相关比例。

❑生命科学服务板块发展