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年月日
内容目录
本期话题：赔率驱动阶段基本结束3
一、战略配置篇：未来一年关注沪深3005
二、战术配置篇：继续关注可转债的机会8
三、风格配置篇：耐心等待质量成长10
四、行业配置篇：关注新能车的潜在机会14
五、赔率+胜率策略跟踪15
图表目录
图表1：席勒ERP和未来一年沪深300收益率3
图表2：席勒ERP择时策略3
图表3：中美风险溢价指标回落至零点附近4
图表4：A股AIAE指标上升至50%分位数水平4
图表5：信贷脉冲小幅回落，A股盈利增速预期下调5
图表6：宽基指数ERP显示未来仍有PE估值抬升空间5
图表7：当前时点，GK模型估算的中证全指、上证50、沪深300和中证500的未来一年预期收益5
图表8：中证转债未来一年预期收益与真实收益，其中2014与2015年的异常点未显示在图表中6
图表9：短久期国债未来一年预期收益6
图表10：长久期国债未来一年预期收益6
图表11：国内主要股债资产未来一年预期收益分布7
图表12：A股为中高赔率-中低胜率品种8
图表13：可转债为高赔率-中低胜率品种9
图表14：债券为中低赔率-中高胜率品种9
图表15：质量因子：高赔率-强趋势-低拥挤10
图表16：成长因子：中低赔率-强趋势-低拥挤11
图表17：红利因子：低赔率-弱趋势-中低拥挤11
图表18：小盘因子：中等赔率-弱趋势-中高拥挤12
图表19：风格赔率-趋势-拥挤度分析图谱12
图表20：基于赔率、趋势和拥挤度的风格因子综合排名13
图表21：基于趋势-景气度-拥挤度三维评价体系的行业轮动策略14
图表22：行业趋势-景气度-拥挤度分析图谱：推荐汽车、有色金属、电力设备及新能源14
图表23：赔率增强型策略跟踪15
图表24：胜率增强型策略跟踪16
图表25：赔率+胜率增强型策略跟踪16
P.2请仔细阅读本报告末页声明
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年月日
本期话题：赔率驱动阶段基本结束
九月底以来A股市场大幅反弹，各项赔率指标纷纷从前期高点显著回调，现已趋近于历
史50%分位数水平附近，赔率驱动阶段基本结束。
席勒ERP降至1倍标准差以下。席勒市盈率的计算方法是用指数的总市值
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