财务分析案例集1(实用).docxVIP

5.2.1数据计算

本文选取中科软2007年至2010

年4年的财务报表进行分析，在评价各项指标时，利用Excel表格建立模型，可以

方便的计算各项指标值，我们通过计算得到各评价指标如下所示〔其中指标中资产负债表

与利润表口径不一致时，为保证数据的合理性，资产负债表采用期初期末平均

数进行计算〕：

本文邀请了中科软多年从事IT财务工作的4位专家，通过专家针对初步评价指标体系所建立的判断矩阵，在判断一致性的根底上，确定集结权重，得到群组判断矩阵。

因为指标的含义不同，某个指标的大幅度变动会对最终结果产生很大影响，此我们需要对所计算的综合评价值进行标准化处理，其中，对于除三项费用

比例和资产负债率以外的所有指标，均为正向指标，其值越大越好，因此我们可以通过对所得综合值进行处理，以使数据的综合比拟更加合理。而对于三项费用比例和资产负债率，这二者对于一般企

业来说，数值越小对其所反映的指标越好，因此，我们可以通过利用对其结果进行标准化处理，使比拟更加合理化。经过标准化处理后得到的各公司近四年的各项指标值如下各表所示：

利用上一章中我们利用层次分析法得到的各项指标的权重，以及上面所得到的各项指标的值，我们可以计算出2007到2010年中科软各个年度的财务综合

评分值，分别为：0.466,0.503，0.496,0.671。由此可以看出，公司这四年中，2010

年的综合财务状况相对最好，2006年的综合财务状况相对最差。

5.2.2计算结果分析及建议

1.从公司管理角度从上述计算可以看出，公司自2006年挂牌交易以来，整体财务状况呈上升趋势，2009年稍有下降，作为公司经理人，最主要关注企业的财务状况、盈利能力以及持续开展能力，我们主要从这几个方面进行分析。从标准化的财务指标值可以清晰明了地看出，公司盈利能力大体呈逐年上升趋势，其中，销售毛利率、本钱费用利润率和每股主营业务收入每年均有所提高，净利润率在2008年到达最好，三项费用比例在2007年最低，2008年到达近几年最高。销售毛利率的不断提高说明中科软近几年企业主营业务的获利能力在不断提高，本钱费用利润率的不断提高说明企业每1元的本钱费用可以带来更高的利润，说明企业盈利〔奉献〕水平在不断提高，每股主营业务收入是衡量企业价值创造能力的重要指标，它的逐年递增说明中科软的企业价值的不断扩大，净利润率在08年有所下降，说明企业当年销售收入的收益水平有所降低，因此，公司在扩大销售的时候，应当注意改良经营管理，不能盲目扩大销售，要注意提高盈利质量水平。三项费用比例在08年大幅上升，说明企业的经营本钱占用过多，公司应当加强对各项费用的管理，提高盈利空间。从标准化的经营效率能力值可以看出，公司的净营运资本周转率和总资产周转率在逐年上升，应收账款周转率在09、10年稍有下降，流动资产周转率在10年稍有下降。说明企业总资产和净营运资产的利用效果在不断提高，销售能力在不断增强，同时，公司还应加强对应收账款的管理，可设立专门人员对应收账款进行催收，并设计相应的制度，加强应收账款的周转率，从而可提高流动资产的周转能力。从标准化的现金能力指标值可以看出，2008年的现金能力均为近几年最低，这也是导致2008年综合值稍低的主要原因，每股经营现金流量比率低说明企业支付股利和资本支出的能力较弱；盈利现金比率反映企业的盈利质量水平，08年该指标值小于1，说明本期净利中存在尚未实现现金的收入，此时，即使企业盈利，也可能发生现金短缺；资产经营现金流量回报率较低，说明企业的销售收入中的现金流量成分较低，企业的收益质量不高；现金流量销售收入比率反映企业营业所得的现金占销售收入的比重，该值在08年最低，说明企业营业收入面临的风险较大，企业营业收入的质量不高，因此，企业应加强对现金的管理，制定专门人员监管现金的支出和收入，以及对现金的收回等，加强企业的盈利质量。从标准化的成长能力指标值可以看出，总资产增长率和资本积累率呈逐年上升趋势，净利润增长率和每股净资产增长率在09年有所下降，经营现金流量增长率在08年有所下降。这说明企业整体的成长速度在不断提高，资本积累率的不断提高说明企业资本的积累速度在不断提高，企业资本的保全性和增长性在不断加大，标志着企业在不断强盛开展；09年净利润增长率和每股净资产增长率的下降，说明企业当年市场竞争能力和资本规模扩张较弱，从而导致09年综合值为近四年最低，因此，公司在追求盈利的同时，应加强对资本扩张和市场竞争力的重视，从而使企业在行业中能长期立足。总体来看，中科软是一个不断成长的企业，盈利能力和资产管理水平也在不断提高，有很好的开展前景；同时，公司也应重点关注现金流量的使用情况，以保证企业的开展需要，同时应注重企业的规模扩张和市场竞争力的加强。

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