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海纳百川，有容乃大；壁立千仞，无欲则刚。——林则徐

煤炭行业分析报告(doc9页)

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海纳百川，有容乃大；壁立千仞，无欲则刚。——林则徐

煤炭行业2005年分析

一、投资亮点：

2005年煤炭需求增长13.8%，产量将突破21亿吨。2004年煤炭产量同比增长

19.1%，依然供应紧张，2005年预计需求21.04亿吨，同比增长约13.8%，煤炭供应

依然紧张，2006年煤炭供需矛盾有望得到初步缓解。进口量及结构的变化显示，我

国煤炭资源结构的不平衡，部分稀缺的炼焦煤和无烟煤，仍需要进口。

2005年煤炭行业利润预计增长31.26%~46.9%左右。根据国家统计局公布的煤炭

采掘和洗选业数据显示，2004年1~10月煤炭行业主营业务收入累计2995.46733万

元，同比增长55.68%；行业净利润244.89116万元，同比增长131.42%。考虑到煤炭

销量增长20.06%，推算煤炭价格同比上涨29.67%，价格上涨直接导致行业利润上升

92.75%。预计2005年煤炭价格上涨10~15%，对应行业利润增长31.26%~46.9%左右。

05年铁路运输增长仍然无法满足需求的增长，预计煤炭平均价格还将上升

10%~15%。05年运输增长煤炭运输增长（预计10.5%），依然无法满足煤炭需求增长

（预计13.8%）：运输瓶颈使我国煤炭有效供给未来几年仅能保持年10%左右的增

长，而相对于13.8%左右的煤炭需求增长，运输瓶颈还难以保证煤炭的有效供给，

05年煤炭平均价格还将上升10%~15%，对应行业净利润增长35~46.9%

二、亮点分析：

1、中国煤炭行业的现状

海纳百川，有容乃大；壁立千仞，无欲则刚。——林则徐

◆按我国现在的生产能力储采比将大大缩短，我们储量最丰富的煤炭资源约

61.23年。中国极其丰富的煤炭资源，煤炭是我国储采比（探明储量/年开采量）

最长的基础能源，但按我们今年预计的产量18.7亿吨，储采比大大缩短仅为61.23

年（不包含新勘探储量）

◆煤炭为中国储量最为丰富的资源

石油天然气总公司和中国海洋石油总公司1993年完成的第二次全国油气资源评

价，全国陆上及大陆架150个冲积盆地的石油资源总量为940亿吨，天然气总资源量

为38亿m3，而煤炭总资源量据第三次全国煤田预测为5.57万亿吨。煤炭在我国化石

能源资源中所占比例高达95.5%。我国的煤炭可采储量为1145亿吨，占世界探明可

采储量11.1%，排在前苏联、美国之后，居第三位。我们2003年产量为16亿吨世界

第一，而美国的产量仅为12亿吨。

◆煤炭在我国能源消费中拥有绝对的主导地位。

煤炭在一次能源生产和消费中所占比重一直保持到70%以上。我国电力燃料的

76%、钢铁能源的70%、民用燃料80%、化工燃料60%均来至于煤炭。煤炭在我国能源

消费中具有不可替代的地位。

2、我国煤炭资源结构的不平衡，部分稀缺的炼焦煤和无烟煤仍需要进口。

我国进口的比例仅为年产量的0.6%左右，影响不大。不过，进口量结构的变好

仍可以提供不少信息，从进口结构来看，在近几年海运费翻倍,澳元大幅升值的情

况下，我国动力煤的进口明显减少，不过，炼焦煤、无烟煤的进口却持续增加，这

反映出我国煤炭资源结构不平衡，部分稀缺的炼焦煤和无烟煤，仍需要进口。

海纳百川，有容乃大；壁立千仞，无欲则刚。——林则徐