世界银行-中国经济简报-202206.pdf

统一发稿时间：北京时间2022年6月8日上午9时

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致谢

2022年6月的中国经济简报是由以下人员组成的团队完成：IbrahimChowdhury（项目负责人）、

李雨纱（联合项目负责人）、EkaterineVashakmadze、葛君、AbayomiAlawode、RaduTatucu、闫

羿、王德文、MariaAnaLugo、徐臻阳、朱凌晖、LydiaKim、欧德赟、黄旸、肖媛和Joonkyung

Seong。编写团队在此感谢BarbaraYuill对报告的编辑，感谢MartinRaiser、AadityaMattoo、

HassanZaman、SebastianEckardt、ZaferMustafaoglu、ErgysIslamaj、DaisukeFukuzawa和Duong

Le提供的指导和意见，也感谢陈天舒、余英、李筱婷、杨林、李明洁和尚宇对简报制作和发布所

提供的支持。本报告的发现、解读和结论未必反映世界银行执行董事或其代表的政府的观点。若

对简报有任何问题或建议，请与陈天舒联系（tchen@）。

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目录

概要5

I.近期经济形势10

严峻的新冠疫情扰乱经济增长正常化进程10

疫情和上海封控导致4月进出口下滑16

经常账户保持顺差，资本流动波动较大19

疫情限制之下的劳动力市场状况令人担忧21

居民消费价格涨幅上升，工业生产者出厂价格涨幅下降24

中国碳排放暂时性上涨25

大幅财政扩张支持经济增长26

奥密克戎疫情的扰动导致私人信贷需求疲软28

房地产监管有所放松，但市场继续回落30

财政扩张暂停了去杠杆进程32

银行业总体良好，但农村银行显露脆弱性33

II.前景、风险和政策考虑36

全球前景36

中国前景37

风险40

政策含义：在解决长期挑战的同时应对增长下滑41

III.中国房地产脆弱性与金融稳定43

房地产行业的增长与重要性43

房地产开发商的困境引发房地产市场下行47

房地产市场给金融稳定构成威胁49

政策含义：在不损害经济增长的前提下控制金融风险57

图

图1.图说中国经济形势8

图2.中国经历了两年以来规模最大的一波新冠疫情10

图3.一季度整体增长反弹，但季末增长势头已放缓12

图4.上海疫情对经济的影响13

图5.GDP增长由工业和投资驱动14

图6.尽管可支配收入增加，但消费支出增长放缓15

图7.贸易增长放缓16

图8.乌克兰战争爆发后中国贸易表现恶化18

图9.中国维持了较为舒适的外部头寸20

图10.劳动力市场状况恶化21

图11.中国劳动力市场的二元结构及重要性22

图12.毕业生工资增长停滞23

图1