2024年11月经济数据前瞻：年底爬坡，力度几何.docx

内容目录

11月经济数据预测 6

工业生产：韧性仍在但基数抬升 6

社零：假期效应消退→餐饮降温，换新政策+年底冲刺→车市旺季，11月社零预计同比+4.2% 8

投资：制造业投资是核心支撑 11

基建：专项债发行完成+资金好转+年底赶工+开工率同比下行，基建投资或较前值持平 11

房地产：建安投资降幅收窄+二三线城市房价接近触底，新政效果待检验 13

制造业：标准调整有望持续支撑设备购置投资 17

进出口：黑五销售支撑+抢出口暂不明显→美元计价出口同比增速下行 18

通胀：生活资料下跌→CPI同比回落，企业利润承压+翘尾影响减弱→PPI降幅收窄

...........................................................................................................................20

金融：信贷仍偏弱、社融有支撑 22

就业：总量就业有支撑，规模性失业风险低 22

风险提示 24

图表目录

图1：11月PMI产需指数边际回升 7

图2：11月整车货运流量指数上升 7

图3：11月石油沥青装置开工率低位上升 7

图4：11月汽车半钢胎开工率高位运行 7

图5：11月螺纹钢开工率低位回落 8

图6：11月纯碱开工率小幅回落 8

图7：11月PTA开工率高位进一步攀升 8

图8：11月山东地炼开工率低位运行 8

图9：11月海南3星级以上酒店散客住宿价格指数和团队住宿价格指数均值较去年同期分别变动-0.8%、-0.4% 10

图10：11月全国电影票房居于季节性平均水平 10

图11：11月汽车经销商库存预警指数为51.8点，指向汽车流通行业景气度有所改善11图12：11月乘联会口径厂家零售乘用车销量约为34.4万辆（前值为40.8万辆） 11

图13：11月螺线差整体边际下滑或指向基建投资增速放缓 13

图14：11月水泥发运率有所下行：11月37.0%（前值为37.5%） 13

图15：11月水泥价格指数上行：11月133点（前值为128点） 13

图16：11月PMI建筑业指数49.7%边际下行（前值为50.4%） 16

图17：2023年以来冰山新房和二手房网签量同比，网签较地产投资有1-2个月的领

先，预计地产投资加速修复 16

图18：11月冰山二手房网签量排序：武汉、深圳和上海靠前 16

图19：11月冰山新房网签量排序：武汉、上海和成都靠前 16

图20：11月BCI投资前瞻指数回落、PMI生产经营活动预期指数上升 18

图21：各航线出口集装箱运价综合指数（1998年1月1日=1000） 20

图22：11月义乌小商品指数下行为主 20

图23：11月猪肉、牛肉和羊肉价格同比同期分别变动17.6%、-14.8%、-6.8% 21

图24：11月以来南华贵金属指数维持高位 21

图25：11月国股转贴现利率继续低位运行 22

图26：11月政府债与非金融企业债合计净融资同比多增 22

图27：10月全国城镇调查失业率为5.0%，环比回落 23

图28：青年人失业率明显高于整体失业率 23

表1：11月经济数据预测 6

11月经济数据预测

24-11E24-1024-0924-0824-0724-06

24-11E

24-10

24-09

24-08

24-07

24-06

24-05

24-04

GDP：当季()

4.6

4.7

GDP：累计()

4.8

5.0

CPI() 0.1

0.3

0.4

0.6

0.5

0.2

0.3

0.3

PPI() -2.7

-2.9

-2.8

-1.8

-0.8

-0.8

-1.4

-2.5

工业增加值:当 4.8

5.3

5.4

4.5

5.1

5.3

5.6

6.7

固定资产投资: 3.4

3.4

3.4

3.4

3.6

3.9

4.0

4.2

基建 4.3

4.3

4.1

4.4

4.9

5.4

5.7

6.0

房地产 -10.4

-10.3

-10.1

-10.2

-10.2

-10.1

-10.1

-9.8

制造业 9.3

9.3

9.2

9.1

9.3

9.5

9.6

9.7

社会消费品零 4.2

4.8

3.2

2.1

2.7

2.0

3.7

2.3

进口(美元，) -0.9

-2.3

0.3

0.4

7.0

-2.4

2.0

8.3

出口(美元，) 9.7

12.7

2.4

8.7

7.0

8.