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高教版第四版《金融市场学》课后参考答案

习题二

l.bef

2.略3.同统的定期存款相比,大额可

转让定期存单具有以下几点不同：

(1定期存款记名、不可转让；大额可转让定期存单是不记名的、可以流通转

让的。

(2定期存款金额不固定，可大可小；大额可转让定期存单金额较大。

(3定期存款；利率固定；大额可转让定期存单利率有固定的也有浮动的，且一

般高于定期存款利率。

(4定期存款可以提前支取，但要损失一部份利息；大额可转让定期存单不能提

前支取，但可在二级市场流通转让。4.回购利息=1,001,556—

l,000,000=l,556RMB

设回购利率为x,则：

1,000,000XXX7/36O=1556

解得：x=8%

回购协议利率的确定取决于多种因素，这些因素主要有：

(1用于回购的证券的质地。证券的信用度越高，流动性越强，回购利率就越低,否

则,利率相对来说就会高一些。

(2回购期限的长短。普通来说，期限越长，由于不确定因素越多,于是利率也应高

一些。但这并非一定的，实际上利率是可以随时调整的。

(3交割的条件。如果采用实物交割的方式，回购利率就会较低，如果采用其他

交割方式，则利率就会相对高一些。

(4货币市场其他子市场的利率水平。它普通是参照同业拆借市场利率而确定

的。

5.贴现收益率为：[(l(X98.01/100]x360/316=2.27%

真实年收益率为：[1+(100-98.01/98.01]36Gl6—1=2.35%

5

债券等价收益率为：[(100-98.01/98.01]x365/316=2.35%6.平均收益率

=2.91%*35%+3.2%*25%+3.85%*15%+3%*12.5%+2.78%*12.5%=3.12%习题三

答案

1.(1从理论上说,可能的损失是无限的，损失的金额随着X股票价格的上升而增

加。

(2当股价上升超过22元时,住手损失买进委托就会变成市价买进委托，因此最

大损失就是2000元摆布。

2.(1该委托将按最有利的限价卖出委托价格，即40.25美元成交。

(2下一个市价买进委托将按41.50美元成交。

(3我将增加该股票的存货。因为该股票在40美元以下有较多的买盘,意味着

下跌风险较小。相反，卖压较轻。

3.你原来在账户上的净值为15000元。

若股价升到22元，则净值增加2000元,上升了13.33%；

若股价维持在20元，则净值不变；

若股价跌到18元，则净值减少2000元,下降了13.33%o

令经纪发出追缴保证金通知时的价位为X,则X满足下式：

(1000X-5000/1000X=25%

所以X=6.67元。

此时X要满足下式：

(1000X-10000/1000X=25%

所以X=13.33元。

一年以后保证金贷款的本息和为5000x1.06=5300元。

若股价升到22元，则投资收益率为：

(1000X22-5300-15000/15000=11.33%

若股价维持在20元，则投资收益率为：

(1000X20-5300-15000/15000=-2%

若股价跌到18元，则投资收益率为：

UOOOx18-5300-15000/15000=-15.33%

投资收益率与股价变动的百分比的关系如下：

投资收益率=股价变动率x投资总额/投资者原有净值一利率x所借资金/投资者原

有净值

4.你原来在账户上的净值为15000元。

(1若股价升到22元，则净值减少2000元,投资收益率为-13.33%；若

股价维持在20元，则净值不变，投资收益率为0；

若股价跌到18元，则净值增加2000元,投资收益率为13.33%0

(2令经纪发出追缴保证金通知时的价位为Y,则Y满足下式：

(15000+20000-1000X/1000X=25%

所以Y=28元。

(3当每股现金红利为0.5元时，你要支付500元给股票的所有者。这样第(