商贸零售行业周报：政策定调大力提振消费，关注零售企业价值重估.pdf

商贸零售

行业研究/行业周报

证政策定调大力提振消费，关注零售企业价值重估和黄

券金珠宝底部反转

研——行业周报1213）

究

报◼周度核心观点

告增持(维持)

政策明确大力提振消费，关注零售企业价值重估和黄金珠宝底部反

转。12月9日，政治局会议指出，扩内需摆在第一位，首次强调“全

行方位扩大国内需求”，意味着扩内需及促消费是明年经济工作的核心任行业：商贸零售

业日期：yxzqdatemark

务之一。12月12日，中央经济工作会议也指出，明年要保持经济稳2024年12月16日

研定增长，保持物价总体稳定。一方面，线下零售变革正在进行中，龙

究

头企业回归零售本质，重视商品和服务，改革成效初显；零售企业资分析张洪乐

产重估价值凸显，关注业绩边际改善带来的补涨机会。另一方面，黄师：

金珠宝行业24年Q2以来受金价快速上涨扰动，终端销售及加盟商多E-zhanghongle@yongxingsec.

处于观望情绪，部分公司销售及业绩受到影响；近期金价有所调整，mail：com

销售或有回补，当前主要上市公司估值仍具有较强安全边际，且分红SACS1760524110002

能力较强，持续关注销售拐点显现。编号：

◼本周行情回顾

近一年行业与沪深300比较

本周中信商贸零售指数上涨6.75%，跑赢沪深300指数7.76个百分

商贸零售沪深300

点。本周，商贸零售板块在30个中信一级行业中排名第1位，本周子30%

行业中涨幅较大的行业为超市及便利店、百货、综合业态，涨幅分别18%

为21.08%、12.93%、11.34%。6%

◼行业动态跟踪-6%

行-18%

业12月份中国零售业景气指数为50.4%；淘宝海外今年GMV已突破200

-30%

周亿美元；朴朴超市自有品牌SKU已超750个；盒马NB全国第120家12/2302/2405/2407/2410/2412/24

报门店开业；奥乐齐将走出上海；古茗二次冲刺港股IPO；星巴克中国资料来源：Wind，甬兴证券研究所

任命杨振为首席增长官；Costco2025财年第一季度净销售额增长

7.5%。相关报告：

◼投资建议