耐普矿机布局全球，橡胶复合备件龙头扬帆起航.docx

内容目录

专注耐磨材料和选矿设备20余年，铸就矿山设备领域小巨人 5

公司介绍和发展历程 5

核心产品橡胶耐磨备件助力业绩上行，盈利能力较为稳定 7

股权结构集中，员工持股计划深度绑定核心人员 10

全球矿山资本开支上行趋势明显，选矿设备为核心环节 11

铜矿品位下降带动全球铜矿资本开支上行，“一带一路”国家优势显著 11

选矿为核心环节，在矿石品位下降的背景下重要性凸显 16

橡胶耐磨备件属长坡厚雪赛道，全球化布局开拓新局面 18

公司产品围绕选矿环节，产品覆盖全面 18

核心产品橡胶耐磨备件性能优势明显，有望实现突围 21

公司产能逐步释放，重点发力海外业务 25

盈利预测及投资建议 28

盈利预测 28

可比公司估值 30

投资建议 30

风险提示 31

图表目录

图1：耐普矿机发展历程 5

图2：耐普矿机在矿山产业链中的位置 6

图3：耐普矿机主要产品图 7

图4：公司主要收入来源于铜矿 7

图5：公司营业收入震荡上行（单位：亿元） 8

图6：公司归母净利润震荡上行（单位：亿元） 8

图7：公司毛利率和净利率 9

图8：公司期间费用率 9

图9：公司分业务营收（单位：亿元） 9

图10：公司分业务毛利率 9

图11：公司分地区收入结构 10

图12：公司分地区毛利率情况 10

图13：公司股权结构 11

图14：全球主要矿业公司资本开支迎来新一轮上涨 11

图15：近10年铜矿发现量不容乐观 12

图16：智利产量铜矿占比接近四分之一 13

图17：智利国家铜业铜矿石品位呈下降趋势 13

图18：全球铜矿品位均有下降趋势 14

图19：铜矿资本密集度大幅上升 14

图20：铜矿山产能利用率震荡下行 14

图21：我国对一带一路共建国家对外投资额逐年增长 16

图22：选矿流程图 17

图23：铜原矿破碎筛分流程 17

图24：铜原矿经过分选后有效提升了品位 17

图25：全球矿石分选机销量（单位：百万美元） 18

图26：全球矿业磨机销量（单位：百万美元） 18

图27：公司产品可覆盖选矿设备全流程 19

图28：渣浆泵结构图 20

图29：金属过流件及橡胶过流件 20

图30：水力旋流器结构 21

图31：磨机备件全系列 22

图32：公司复合衬板产品 22

图33：耐普矿机橡胶产品替换效果 24

图34：公司硫化设备产能利用率极高 25

图35：公司在建工程情况（截止至2024年3月底） 27

图36：公司在海外设有多个服务点 28

表1：一带一路国家矿石储量产量及消费量情况 15

表2：选矿流程主要分为三步 16

表3：四种类型的磨机衬板介绍 22

表4：橡胶衬板在性能上较金属衬板具备优势 23

表5：橡胶衬板具备经济性优势 24

表6：橡胶复合备件市场空间预测 24

表7：公司产品产销率 26

表8：公司主要客户介绍 27

表9：耐普矿机分业务业绩预测 29

专注耐磨材料和选矿设备20年，铸就矿山设备领域小巨人

公司介绍和发展历程

江西耐普矿机股份有限公司是一家集研发、生产、销售和服务于一体的重型矿山选矿装备及其新材料耐磨备件专业制造企业。公司成立于2005年10月14日，注册资本为

153,155,013元，法定代表人和董事长均为郑昊。

专注矿山设备耐磨材料近20年，专精特新小巨人逐步成长。自公司2005年成立以

来，始终致力于高性能橡胶耐磨材料及橡胶复合材料的研发应用以提升重型选矿装备性能、可靠性与寿命，有效节约减排，全面提高矿山重型选矿设备的运转率、作业效率。公司持续稳健运营，逐步成长，于2020年获得工业和信息化部第二批专精特新小巨人企

业，并于同年上市，又于2024年获得中国有色金属供应商40强企业。公司研发的高分子复合橡胶新材料具有耐磨、耐腐、经济、环保等诸多优势，实现了对传统金属材料的部分有效替代，在降低矿山作业的耗材成本、节能和环境保护等方面效果显著。

图1：耐普矿机发展历程

2023至今202120182005

2023至今

2021

2018

2005

2012

2011

2022

2020

2015

管理体系认证

自主研发生产的750NZJ渣浆泵在蒙古成功投产

获批设立博士后科研工作站

新三板正式挂牌

深交所创业板成功上市

获工业和信息化部第二批专精特新小巨人企业

年产600万吨额尔登特EPC项目建成投产

员工持股计划完成，提升

核心员工凝聚力

江西耐普实业

有限公司成立

公司正式投产

获江西省著名商标

自主研发生产的550NZJ渣浆泵在乌山成功投产