中南财经政法大学投资学（第三版）第8章 证券投资分析.pptVIP

行业分类依据市场结构不同完全竞争行业垄断竞争行业寡头垄断行业完全垄断行业按行业与经济周期的关系成长性行业周期性行业防御性行业行业分析产品的生命周期行业生命周期各阶段收益和风险状况初创期成长期成熟期衰退期厂商数量利润风险风险形态很少亏损较高技术风险市场风险增加增加较高市场风险管理风险减少较高较少管理风险很少减少甚至亏损较低生存风险行业分析证券投资行业选择应考虑的主要因素技术进步供求关系的变化政府的行业政策其他因素行业在国民经济中的地位、行业的平均利润率水平、行业的市场竞争特征、行业的生产要素特征、行业的风险特征、行业的劳动分工状况、行业的对外开放程度、行业的区域特征、所有制特征等。行业分析行业选择的主要方法行业增长比较分析判断该行业是否为周期性行业比较该行业的增长率与国内生产总值增长率计算该行业销售额占国内生产总值的比重行业增长趋势预测找出决定行业发展的关键性因素，构造计量分析模型，然后运用计量模型进行预测利用该行业部门历年的增长率资料，运用统计分析方法或自我回归模型进行分析第五节公司分析一、公司竞争力分析产品优势分析技术优势分析区位优势分析二、公司经营管理能力分析三、公司财务分析财务分析的目的建立一系列财务指标，全面描述企业的资产流动性、负债管理能力、资产使用效率、盈利能力、价值创造、市场表现。通过对比分析，以综合判断公司的经营业绩、存在问题和财务健康状况。财务比率分析获利能力分析偿债能力分析营运能力分析获利能力分析——资产收益率（ROA）也称资产报酬率，计算公式ROA＝净利润/平均资产总额×100%分析要点反映公司运用资产获取利润的能力比率越高，公司利用资产获利的能力越强获利能力分析——股东权益报酬率（ROE）也称净资产收益率，计算公式ROE＝净利润/平均股东权益×100%分析要点反映股东权益的收益水平；比率越高，股东的投资利益越高。获利能力分析——销售净利率计算公式销售净利率＝净利润/销售收入净额×100%分析要点反映公司销售收入实现的收益水平指标越高，公司获利能力越强8-*投资学第3版第8章证券投资分析本章内容第一节证券投资分析概述第二节股票的投资价值第三节宏观经济分析第四节行业分析第五节公司分析第一节证券投资分析概述基本分析法技术分析法比较基本分析什么是基本分析又称基本面分析，是以证券的内在价值为依据，着重对影响证券价格及其走势的各种因素分析，以此来决定投资对象并把握买卖时机的一种分析方法。基本分析的假设前提认为证券价格由其内在价值决定，价格受众多因素的影响上下波动，经常偏离价值，但总是围绕价值上下波动。建议理性的投资者选择内在价值高的证券进行投资当价格低于内在价值时买入当价格明显高于内在价值时卖出基本分析的两项基本任务评估证券的内在价值，为判断市场价格的高低确立参照标准影响因素分析1、认识影响证券价格的各种因素2、搞清楚各因素与证券价格变动的因果关系3、对各因素可能发生的变化进行预测4、判断证券价格的走势决定和影响证券价格的因素1政治社会经济市场心理内容层次宏观经济面行业层面公司层面方向利多因素利空因素中性因素技术分析什么是技术分析又称图形分析法，是运用图表技术和统计指标，研究证券价格及成交量的变动模式，并利用这些模式来预测价格的变动趋势，以此作为证券投资决策依据的一种分析方法。技术分析的三大假设前提市场行为包含一切信息一切影响证券价格的信息都已经即时反映在价格和成交量中了价格沿趋势演变证券价格运动的趋势一旦形成，将会继续维持一段时间，直到该趋势被市场力量改变为止历史（市场）会重演投资者的投资行为受其投资心理的影响而呈现出一定的模式，导致价格运动也会有一定的重复性技术分析的基本要素市场行为的基本表现价格成交量市场潜在能量的表现时间。一个波段或循环周期所经历的时间长度空间。单位时间价格上升或下降所能达到的上、下限技术分析与基本分析的比较基本分析法技术分析法思维方式推理性思维经验性思维假设前提价格围绕其内在价值波动，证券价格的长期平均值与其内在价值相一致市场行为能反映一切信息价格呈趋势形态变动历史经常重演研究对象现存的或潜在的可能影响证券价格的各种外部制约因素证券市场本身分析手段以计量模型和财务分析为主统计分析和图表分析方法分析作用适合长线投资适合短线投资第二节