北交所2025年并购策略：天时地利人和兼备，着重新质生产力、强链补链-241215-开源证券-35页.pdfVIP

北北交所策略专题报告

交

所2024年12月15日北交所2025年并购策略：天时地利人和兼备，着重新质生产力、强链补链

研

究——北交所策略专题报告

北交所研究团队

诸海滨（分析师）

zhuhaibin@kysec.cn

证书编号：S0790522080007

2013-2015年创业板并购热潮回顾：经济转型+产业升级+并购周期三线并行

2013-2015年并购潮形成时中国的经济正处于关键的转型期，这一转型不仅仅是

北速度的调整更是结构和动力的转换。这一时期的并购重组活动对于促进相关行业

交的技术进步和市场扩张，以及实现产业升级具有重要意义。2012年11月A股IPO

所

策的暂停也为并购重组提供了外部条件。在此期间，政府逐步推出了一系列支持性

略政策，如并购重组政策的制定更加注重解决产能过剩问题，鼓励行业内的强强联

专

题合。同时随着移动互联网时代的兴起，在2013年初至2015年中的市场行情中，

报传媒和计算机行业的并购表现尤为显著。这一期间传媒、计算机、电子、通信行

告

业的区间涨幅分别达到了356.3%、406.8%、211.1%和239.7%。作为并购潮主战

场的创业板，也在并购潮带动下指数走出低谷，2013年-2015年在主要市场中表

现较好。

北交所并购：天时地利人和兼备，成为跨年度投资主线

天时：在IPO节奏放缓的背景下，并购方式退出或成为中国股权市场退出方式

的新机会，且对于资本市场的高质量发展和市场生态的良性发展都具有重要意

相关研究报告义。此外，北交所估值回归合理区间，一二级倒挂现象改善，有助促进换股并购

《越野品牌及越野改装装备小巨人，等多元方式。

开整车前装市场开拓顺利—北交所信息地利：北交所定位为主要服务创新型中小企业，重点支持先进制造业和现代服务

源

证更新》-2024.12.10业等领域的企业，推动传统产业转型升级，培育经济发展新动能，促进经济高质

券

《林泰新材（920106.BJ）：汽车自动变量发展。在国家大力发展新质生产力的背景下，北交所是更适合新兴行业企业的

证速器湿式纸基摩擦片国内领先—北交主阵地。

券

研所新股申购报告》-2024.12.9人和：2024年来政策大力支持并购重组，“并购六条”相关政策措施适用于北交

究《人工智能产品服务商，持续深化与所上市公司，且北交所等相关部门高频召开座谈会强调政策指引方向，体现监管

报

告华为信息技术合作—北交所首次覆盖层面的重视与支持。在这样的背景下，北交所并购市场活力有望被加速激发。

报告》-2024.12.9北交所并购三大关注方向：资源优化整合、新质生产力、强链补链

（1）关注“蛇吞象”式并购，同一集团内优质资源整合为新机遇。案例：五新

隧装公告拟收购同一集团内优质资产，标的包括曾试图IPO上市的企业，且收

入规模大于五新隧装。（2）积极拥抱新兴