2024年电大财务案例研究平时作业参考答案资料.docVIP

电大《财务案例研究》平时作业（1---4）参考答案

答：(1)法人治理结构包括四大机构：股东大会、董事会、经理层和监事会。

(2)股东大会是企业的权力机构，董事会是企业的经营决议机构，经理层属于执行机构，监事会是监督机构。

(3)股东会议的组成及功效。

(4)董事会及其功效。

(5)经理及其功效。

(6)监事会及其功效。

答：为何提出此问题：尽也许防止中小股东遭欺诈或压制的情况发生。

保护措施：（1）、制定了一系列的投资者服务计划；

?????????（2）、仔细作好企业的信息披露工作；

?????????（3）、规范关联交易，防止同业竞争；

?????????（4）、通过独立董事制度、审计委员会制度、监事会制度、内部监控制度等措施，加强对中小投资者的保护。

答：必要性、迫切性：体制原因使老式国有大中型企业的各种弊端的根源，其基本特性是政企不分、经营低效，国有企业改革的目标是使老式公有制企业成为当代市场经济的微观主体。通过改制重组上市的方式使国有企业加快迅速向市场经济主体转变，是众多改革方案中最有效的措施。

重要难点：国有企业改制上市要满足六个方面的要求：

1、满足国有企业改制上市和各利害关系人的资格条件限制，包括发行人自身连续三年盈利要求、企业重组的业绩计算、重要发起人和发起条件限制。

2、改制上市的股本规模和股权结构（包括国有股拆股和社会公众股百分比）设计。

3、国有企业改制重组的模式选择和设计。

4、同业竞争和关联交易问题。

5、企业募集资金及其投向。

6、盈利预测和股票发行价格确定。

答：依照世界各国和中国的新股定价的经验，目前上市发行定价的基本措施有：议价法和竞价法。

（1）议价法是指由股票发行人与主承销商协商确定发行价格。议价法一般有两种方式：固定价格方式和市场询价方式。

①固定价格方式基本做法是由发行人和主承销商在新股公开发行前约定一个固定价格，然后依照这个价格进行公开出售。

②市场询价方式当新股销售采取包销方式时，一般采取市场询价方式，这种方式确定新股发行价格一般包括两个步骤：第一，依照新股的价值（一般用现金流量贴现法等措施确定），股票发行时的大盘走势、流通盘大小、企业所处行业股票的市场体现等原因确定新股发行的价格区间。第二，主承销商协同上市企业的管理层进行路演，向投资者简介和推介该股票，并向投资者发送预订邀请文献，征集在各个价位上的需求量，通过对反馈回来的投资者的预订股份单进行统计，主承销商和发行人对最初的发行价格进行修正，最后确定新股发行价格。

（2）竞价法是指由各股票承销商或者投资者以投标方式相互竞争确定股票发行价格。竞价法在详细实行过程中，又有下面三种形式：

①网上竞价。指通过证券交易所电脑交易系统按集中竞价标准确定新股发行价格。

②机构投资者（法人）竞价。新股发行时，采取对法人配售和对一般投资者上网发行相结合的方式，通过法人投资者竞价来确定股票发行价格。

③券商竞价。在新股发行时，发行人事先通知股票承销商，阐明发行新股的计划、发行条件和对新股承销的要求，各股票承销商依照自己的情况确定各自的标书，以投标方式相互竞争股票承销业务，中标标书中的价格就是股票发行价格。

答：（1）有利之处：①债券的发行费用较低；

??????????????②能够锁定成本；

??????????????③不会减弱企业既有股东的相对平衡权力结构；

??????????????④可提升股东的收益。

（2）存在的弊端：①会增加企业的财务费用和财务风险；

????????????????②会影响企业的再筹资能力。

答：依照我国目前的实际情况，确定债券利率应重要考虑如下原因：

???①现行银行同期储蓄存款利率水平。

???②国家有关债券筹资利率的要求。

③发行企业的承受能力。为了确保债务能到期还本付息和企业的筹资资信，需要测算投资项目标经济效益，量入为出。

???④市场利率水平与走势。

⑤债券筹资的其他条件。假如发行的债券附有抵押、担保等确保条款，利率可适当减少，反之，则应适当提升。

答：从可转换债券自身特性看，发行可转换债券无疑是上市企业再融资的较佳选择。

（1）具备融资的灵活性。

（2）是一个低成本的融资工具。

（3）能够延缓股本的直接计入，从而缓解对业绩的稀释。

（4）发行可转换债券能够取得比直接发行股票更高的股票发行价格，能够募集更多资金。

答：中国证监会《上市企业发行可转换企业债券实行措施》对投资者和发行人双方利益的保护作了要求。

（1）发行人设置赎回条款和回售条款就是为了保护投资者和发行人双方的利益所作出的要求。

（2）赎回条款是为了保护发行人而设置的，意在迫使持有可转换债券的投资者提前将其转换成股票，从而达成增加股本、减少负债的目标，也防止利率下调导致的损失。

??（3）回售条款是指发行人股票价格在一