公用事业行业专题研究：新能源市场化交易规则对比—2024VS2025.pdfVIP

行业报告|行业专题研究

公用事业证券研究报告

2024年12月27日

投资评级

新能源市场化交易规则对比——2024VS2025行业评级强于大市(维持评级)

上次评级强于大市

新能源入市持续推进，交易电量占比近半作者

目前新能源发电消纳方式包括三类：保障性收购、常规电能量市场化交易、郭丽丽分析师

绿色电力市场化交易。2021年4月，两部委发布《关于进一步做好电力现SAC执业证书编号：S1110520030001

guolili@

货市场建设试点工作的通知》，提出引导新能源项目10%的预计当期电量通

杨嘉政联系人

过市场化交易竞争上网，市场化交易部分可不计入全生命周期保障收购小时

yangjiazheng@

数，尽快研究建立绿色电力交易市场，推动绿色电力交易。标志着开始正式

从国家层面推动新能源电量入市。据国家能源局数据，截止2023年底，国

行业走势图

内新能源市场化交易电量达到6845亿千瓦时，占新能源总发电量的47.3%。

电子制造沪深300

“十四五末”将近，新能源市场化交易节奏或进一步加快

19%

2024年11月29日，中电联发布《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》，首13%

次明确全国统一电力市场发展的“路线图”和“时间表”，提出“三步走”7%

战略：第一步，到2025年初步建成，实现跨省跨区市场与省内市场有序衔1%

-5%

接；第二步，到2029年全面建成，实现新能源在市场中的全面参与；第三

-11%

步，到2035年完善提升，支持新能源大规模接入，形成市场、价格和技术-17%

全面协调的市场机制。2015-102016-022016-062016-10

市场化交易规则对比——2024年VS2025年资料来源：聚源数据

电量：市场化电量比例继续提高。目前，广东、江苏、浙江、湖北、河北、相关报告

新疆、陕西等区域均已公布2025年电力交易方案或优先购电计划，我们对1《公用事业-行业专题研究:十年期国

上述省份2025年和2024年文件中“新能源市场化交易”的相关表述进行债收益率破2，重视水电板块配置性价

对比，可以看到，其入市节奏均有明显的加快趋势：对于集中式电站，规定比》2024-12-19

市场化电量比例提高或保障性小时数（优发电量）降低；对于分布式电站，2《公用事业