固定收益定期：信用，超长债还能追吗？.pdfVIP

固定收益|固定收益专题

内容目录

1.信用下行空间有多少？4

1.1.市场情绪怎么样？4

1.2.为什么信用利差上行？5

1.3.超长债还能追吗？6

1.4.信用下行空间怎么看？7

2.一级发行：信用债净融资回升8

2.1.城投债：连续四周净融资低位10

2.2.产业债：一级认购热情下降13

2.3.金融债：净融资大幅攀升15

3.二级成交：总交易量下降16

3.1.城投债：3年以上折价成交占比较高16

3.2.产业债：短久期债券成交规模下降17

3.3.二永债：成交久期拉长18

4.收益率与利差：收益率下行，利差被动走阔19

图表目录

图1：利率债市场情绪4

图2：信用债市场情绪4

图3：信用债净买入量4

图4：基金公司信用债净买入5

图5：理财信用债净买入5

图6：其他产品信用债净买入5

图7：券商信用债净买入5

图8：信用利差变动（12/13vs12/6）5

图9：10Y国债连续5个交易日下行幅度超过17.7bp的时间（bp）6

图10：利率快速下行之后利率及信用债收益率、利差走势6

图11：10年AA+中票信用利差7

图12：信用利差变动7

图13：超长债换手率周度走势7

图14：收益率相比低点的空间（12/13vs8/5）8

图15：2024/8/5的信用利差（bp）8

图16：R0018