北京大学经济学院--期货与期权市场课件欧阳良宜.pptVIP

*******************北京大学经济学院北京大学经济学院是北京大学下属的学院，成立于1978年。北京大学经济学院拥有雄厚的师资力量，许多学者在国内外享有盛誉。期货与期权市场期货与期权市场是金融市场的重要组成部分，为投资者提供风险管理和投资机会。期货交易是指交易双方在未来某个时间以事先约定的价格买卖一定数量的某种商品或资产的合约。期权交易是指交易双方在未来某个时间以事先约定的价格购买或出售一定数量的某种商品或资产的权利，而非义务。导言期货与期权市场在现代金融体系中扮演着重要角色。本课程旨在帮助学生了解期货与期权市场的基本理论、交易机制和风险管理策略。金融市场简介交易场所金融市场是各种金融工具交易的场所，为投资者提供资金和资产流动渠道。金融工具市场上交易的金融工具包括股票、债券、期货、期权等，满足不同投资者的需求。市场参与者金融市场包括投资者、金融机构、监管机构等，共同参与交易活动，推动市场运作。市场功能金融市场促进资源配置，降低交易成本，提升市场效率，推动经济发展。金融工具概述11.货币市场货币市场是短期金融工具交易场所，主要包括国库券、商业票据等。期限通常不超过一年。22.资本市场资本市场是长期金融工具交易场所，主要包括股票、债券等。期限通常超过一年。33.衍生品市场衍生品市场是建立在基础金融工具之上，主要包括期货、期权等。它们的价格依赖于基础资产的价格波动。44.其他金融工具除了上述三种主要金融工具外，还包括一些特殊的金融工具，例如信贷工具、保险工具等。它们在金融体系中发挥着重要作用。期货合约标准化期货合约通常拥有标准化的交易条件，包括合约规模、交割日期、交割地点和质量标准等。交易场所期货合约在交易所进行交易，交易所为期货合约提供交易平台和风险管理机制。双向交易期货合约允许投资者在交易所进行多头或空头交易，投资者可以买入或卖出期货合约。未来交割期货合约规定了在未来某个时间点进行交割，投资者可以锁定未来的价格，规避价格波动风险。期货交易机制1开户期货交易者需要在期货交易所开立账户。2下单交易者通过交易平台下单，买入或卖出期货合约。3结算每日结算，期货交易所根据市场价格进行结算。4交割合约到期后，交易者可以选择进行实物交割或现金结算。期货交易机制是期货市场运作的基石，确保交易的公平公正。期货定价期货定价期货合约价值的预测基本面分析供求关系、成本变化、市场预期技术分析价格走势、交易量、指标分析套利定价利用不同市场或合约之间的价格差异模型定价利用数学模型和统计方法预测价格基差概念及衍生基差定义基差是指期货价格与现货价格之间的差价，反映了市场对未来供求状况的预期。基差变化基差受多种因素影响，包括季节性、供求关系、仓储成本等，会随着时间推移而发生变化。基差套利基差套利是指利用基差波动进行的套利交易，通过同时买入或卖出期货和现货来获取利润。基差应用基差分析有助于预测期货价格走势，为套期保值、投机交易提供参考，还可以用于评估期货市场效率。套期保值降低风险套期保值是一种降低风险的策略，通过在期货市场进行与现货市场相反的交易来抵消价格波动带来的损失。例如，一家小麦生产商可以使用小麦期货合约来锁定小麦的销售价格，避免小麦价格下跌导致的损失。锁定价格套期保值可以锁定价格，帮助企业更好地预测未来的成本和利润，提高经营的稳定性。例如，一家航空公司可以使用燃油期货合约来锁定燃油的价格，避免油价上涨导致的成本增加。投机交易市场趋势投机者利用市场价格波动进行交易，试图从价格变化中获利。风险与收益投机交易存在较高风险，但潜在收益也更高。投机者需要对市场有深刻理解，并承担相应的风险。市场参与者投机者包括个人投资者、机构投资者和专业交易员，他们利用自身的专业知识和资源进行交易。市场影响投机者对市场流动性、价格波动和市场情绪都有一定的影响，他们的交易行为可能影响市场走向。期货风险与收益期货交易存在多种风险，例如价格波动风险、市场流动性风险、信用风险等。但同时，期货交易也具有潜在的收益，例如套期保值收益、投机收益等。期货交易者需要权衡风险和收益，选择适合自己的交易策略。价格波动市场流动性信用风险操作风险其他风险期货交易的收益通常与风险成正比，收益越高，风险也越大。期货交易者需要根据自己的风险承受能力和投资目标选择合适的交易策略。期权合约11.定义期权合约赋予买方在未来特定时间以特定价格购买或出售标的资产的权利，但并非义务。22.分类期权分为看涨期权（买入期权）和看跌期权（卖出期权），分别对应买入或卖出