美国量化宽松政策对中国货币政策的溢出效应.docx

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2024-12-29 发布于河北
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摘要

本文基于央行资产负债表的视角，以美国量化宽松政策的实施及退出为背景，运用实证方法探究美国货币政策的变动通过汇率、利率和资产组合再平衡传递渠道对中国货币政策的溢出效应，对中国货币政策如何更好地进行国际间货币政策协调同时保持自身的独立性具有重要意义。

通过利用TVP—VAR模型，选取月度数据，根据三个货币政策中介变量和中美资产负债表政策操作工具，分别建立4个TVP－VAR模型进行脉冲响应分析，探究美联储总资产规模和联邦基金利率一个单位正向冲击对中国货币政策中介变量和央行货币政策变量的影响。实证结果表明，美联储的扩表政策和降息政策会使人民币面临升值压力，恶化我