美国经济衰退对中国实体经济的冲击效应和传导机制研究.docVIP

-

《中国软科学》投稿

投稿栏目：“科技与经济”或“理论·方法与案例”

美国经济衰退对中国实体经济的冲击效应和传导机制研究

王欣，陈丽珍

（江苏大学财经学院，江苏镇江212000）

摘要：本文利用1994－2011年中美两国实体经济变量季度数据，采用施加过度识别约束的SVAR模型，分析了美国经济衰退对中国实体经济的冲击效应和传导机制。研究结果显示：美国经济衰退对中国GDP和固定资产投资产生明显的负面冲击；美国对中国出口和美国对中国直接投资是美国经济衰退的主要传导渠道；与美国对中国出口渠道相比，基于美国对中国直接投资渠道的传导作用相对较弱。

关键词：美国经济衰退；冲击效应；传导机制；SVAR模型

中图分类号：F752文献标识码：A

TheStudyontheImpactandTransmissionMechansimofU.SRecessiontoChina’sRealEconomy

WANGXin，CHENLi-zhen

（SchoolofFinanceandEconomics，JiangsuUniversity，Zhenjiang212000，China）

Abstract：BasedonthethequarterlyeconomicdataofU.S.andChinafrom1994to2011，ThispaperanalysisthetheimpacteffectandtransmissionmechansimofU.S.recessiontoChina’srealeconomybyusingSVARmodelimposedonover－identifiedrestrictions.OurresultsshowthatU.S.recessionhasasignificantnegativeimpactonChina’sGDPandfixedassetinvestment；U.S.exportstoChinaandU.S.directinvestmentinChinaareboththetransmissionchannelsofU.S.recession；comparedwiththetransmissionchannelofU.S.exportstoChina，thetransmissionchannelofU.S.directinvestmentinChinahasarelativelyweakeffecttoChina’srealeconomy.

Keywords：U.S.recession；impacteffect；transmissionmechansim；SVARmodel

基金项目：本文受国家自然科学基金项目“危机性产业衰退的国际传导与我国区域产业调整的机理与实证研究”资助。

作者简介：王欣（1978－），男，江苏镇江人，江苏大学财经学院讲师，管理学博士，研究方向：国际投资与国际

工作单位：江苏大学财经学院联系电话

电子信箱：wangxin66666@邮政编码：212000

单位地址：江苏省镇江市学府路301号江苏大学财经学院

大多采用VAR模型，通过脉冲响应函数分析经济波动的冲击效应和传导机制。这为本文的实证研究重要的借鉴。

本文采用经济波动国际传导的分析思路，利用中美之间的实体经济变量数据研究美国经济衰退对中国实体经济冲击效应和传导机制。与已有的文献相比，本文的拓展主要体现在以下几个方面：第一，将中国GDP和中国固定资产投资同时作为中国实体经济的代理变量，以全面反应中国经济特点。第二，利用施加过度识别约束的SVAR模型进行实证分析。VAR模型是传导机制分析中常用的方法，其优点在于将所有研究变量视为内生变量，能避免传统计量模型内外生变量设定的偏误，同时脉冲响应函数的分析结果无论对经济衰退或繁荣的冲击效应均具有解释力；缺点在于VAR模型以各个变量的滞后项作为解释变量，无法反应各变量的同期相关关系。与VAR模型相比，SVAR模型克服了普通VAR模型无法模拟各内生变量同期相关关系的不足，对SVAR模型同期相关矩阵进行过度识别估计能使多数的估计参数通过显著性检验，而模型的有效性可以通过施加过度识别约束得以保证；同时，SVAR模型可以得到正交化的脉冲响应函数，即可单独考虑各变量的冲击对其他变量的影响，因而能较好的反映客观实际。第三，综合考虑汇率波动、价格指数以及季节因素的