中央财经大学-公司金融课程讲解第9章.ppt

设x为B公司股东占并购后A公司股份的比例，那么A公司收购B公司的价格（或成本）为xVA＋B，类似地，A公司购并B公司所获净现值为：NPV＝S＋VB－xVA＋B12股票交换1xminVA＋B＝VB3xmaxVA＋B＝S＋VB2所以：xmin＝VB/VA＋B4所以：xmax＝（S＋VB）/VA＋B股票交换的上、下限设NA＝购并前A公司的股票数；NA＝A公司为支付给B公司股东新增发的股票数则：x＝△NA／(NA＋△NA)有：△NA＝x／(NA＋△NA)NA（1－x）＝xNA可得：△NA＝[x／(1－x)]NA增加的股份的上下限126543NA(min)＝xmin／(1－xmin)NA＝{(VB／VA＋B)／[(1－(VB／VA＋B)]}NA＝{VB／(VA＋B－VB)}NANA(max)＝xmax／(1－xmax)NA＝{(S＋VB)／VA＋B)／[(1－(S＋VB)／VA＋B)]}NA＝{(S＋VB)／(VA＋B－S－VB)}NA123456增加的股份的上下限（续）购买法：购买法把公司之间的合并看成是一个公司购买另一个公司的行为，合并公司将其收购目标公司所支付的成本作为新增股东权益入账。目标公司的售价与该公司有形资产及可识别的无形资产公平价值之和减负债后的净值之间的差额作为商誉入账。合并公司的损益，包含目标公司被合并后的营业结果。权益合并法：权益合并法是在以股票交换方式合并两公司时所常用的一种会计处理办法。以股票交换方式合并公司，实际上并无一公司购买另一公司的认定，也不发生另一公司资源的消耗。因此，用权益合并法进行会计处理时，仍保留两公司以往的会计基础。在制作合并后公司资产负债表时，按两公司原入账数相加入账。12并购的会计处理购买法示例资产负债表合并前A公司B公司流动资产固定资产商誉总资产合计负债股东权益负债与权益合计5050010040601002525050203050第一种情况A公司以相当于20万元的价格（或以现金或以价值20万元的股票）购入B公司，并同时承担B公司20万元的负债，亦即A公司实际上以40万元价格购入B公司账面价值为50万元的总资产。与收购价格相比，B公司资产的账面价值被高估了。其中高估的资产可能是B公司的固定资产，也可能是其流动资产。现假设B公司的固定资产估价过高，合并后调整为15万元，则两公司合并后，A公司流动资产的总额为75万元，固定资产总额为65万元，负债为60万元，股东权益为80万元。单击此处添加大标题内容单击此处添加正文，文字是您思想的提炼，为了演示发布的良好效果，请言简意赅地阐述您的观点。您的内容已经简明扼要，字字珠玑，但信息却千丝万缕、错综复杂，需要用更多的文字来表述；但请您尽可能提炼思想的精髓，否则容易造成观者的阅读压力，适得其反。正如我们都希望改变世界，希望给别人带去光明，但更多时候我们只需要播下一颗种子，自然有微风吹拂，雨露滋养。恰如其分地表达观点，往往事半功倍。当您的内容到达这个限度时，或许已经不纯粹作用于演示，极大可能运用于阅读领域；无论是传播观点、知识分享还是汇报工作，内容的详尽固然重要，但请一定注意信息框架的清晰，这样才能使内容层次分明，页面简洁易读。如果您的内容确实非常重要又难以精简，也请使用分段处理，对内容进行简单的梳理和提炼，这样会使逻辑框架相对清晰。为了能让您有更直观的字数感受，并进一步方便使用，我们设置了文本的最大限度，当您输入的文字到这里时，已濒临页面容纳内容的上限，若还有更多内容，请酌情缩小字号，但我们不建议您的文本字号小于14磅，请您务必注意。单击此处添加正文，文字是您思想的提炼，为了演示发布的良好效果，请言简意赅地阐述您的观点。您的内容已经简明扼要，字字珠玑，但信息却千丝万缕、错综复杂，需要用更多的文字来表述；但请您尽可能提炼思想的精髓，否则容易造成观者的阅读压力，适得其反。正如我们都希望改变世界，希望给别人带去光明，但更多时候我们只需要播下一颗种子，自然有微风吹拂，雨露滋养。恰如其分地表达观点，往往事半功倍。当您的内容到达这个限度时，或许已经不纯粹作用于演示，极大可能运用于阅读领域；无论是传播观点、知识分享还是汇报工作，内容的详尽固然重要，但请一定注意信息框架的清晰，这样才能使内容层次分明，页面简洁易读。如果您的内容确实非常重要又难以精简，也请使用分段处理，对内容进行简单的梳理和提炼，这样会使逻辑框架相对清晰。为了能让您有更直观的字数感