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勿以恶小而为之，勿以善小而不为。——刘备
基于杜邦分析法对酒类企业的盈利能力分析以古
井贡酒为例
一、本文概述
本文旨在通过杜邦分析法对酒类企业的盈利能力进行深入分析，
并以古井贡酒为例进行实证研究。杜邦分析法是一种经典的企业财务
分析工具，它通过分解企业的净资产收益率（ROE）来揭示企业盈利
能力的内在结构和驱动因素。通过该方法，我们能够更好地理解企业
盈利能力的构成，进而评估企业的运营效率、财务杠杆利用情况以及
资产管理效果。
古井贡酒作为中国白酒行业的知名品牌，其盈利能力一直备受关
注。本文将通过对古井贡酒近年来的财务数据进行分析，运用杜邦分
析法揭示其盈利能力的变化趋势和内在逻辑。在此基础上，我们将探
讨古井贡酒盈利能力的优势与不足，以及其在行业中的竞争地位。
本文的研究不仅有助于深入了解古井贡酒的盈利能力，也可为其
他酒类企业提供借鉴和参考。通过对比分析，我们可以发现不同酒类
企业在盈利能力方面的差异和原因，为企业战略制定和财务管理提供
有益的启示。
二、杜邦分析法的基本原理和步骤
勿以恶小而为之，勿以善小而不为。——刘备
杜邦分析法，又称为杜邦财务分析体系，是一种利用财务比率之
间的关系来综合分析企业财务状况的方法。该方法最早由美国杜邦公
司成功应用，故得名。杜邦分析法以净资产收益率为核心指标，将其
分解为多个财务比率的乘积，从而深入剖析企业的盈利能力及其内在
驱动因素。
杜邦分析法的核心公式为：净资产收益率（ROE）=净利率（Net
ProfitMargin）×资产周转率（AssetTurnover）×财务杠杆
比率（FinancialLeverage）。这个公式将企业的盈利能力分解为三
个关键部分：净利率反映了企业通过销售获取利润的能力；资产周转
率体现了企业资产管理的效率；而财务杠杆比率则揭示了企业负债水
平和资本结构对盈利能力的影响。
将ROE分解为净利率、资产周转率和财务杠杆比率，分别计算这
三个比率，并分析它们的变化趋势和合理性。
通过比较历史数据或行业数据，评估企业在净利率、资产周转率
和财务杠杆方面的优势和劣势。
结合企业的战略目标和市场环境，分析影响这些财务比率的关键
因素，如成本控制、销售策略、资产管理效率、负债结构等。
以古井贡酒为例，我们将应用杜邦分析法对其盈利能力进行深入
剖析，以期揭示其盈利能力的内在结构和潜在改进空间。
勿以恶小而为之，勿以善小而不为。——刘备
三、古井贡酒公司概况
古井贡酒，作为中国白酒行业的知名品牌，一直以来都以其独特
的酿造工艺和高品质的产品而著称。公司总部位于安徽省亳州市，是
一家具有深厚历史底蕴和丰富文化内涵的酒类企业。古井贡酒的发展
历程见证了中国白酒行业的兴衰变迁，也体现了企业对于品质、创新
和服务的不懈追求。
古井贡酒以其独特的酿造工艺和优质的原材料，打造出了一系列
深受消费者喜爱的产品。公司产品线丰富，包括古井贡酒年份系列、
古井贡酒·古古井贡酒·古20等多个系列，涵盖了不同口感、不同
价位的产品，满足了不同消费者的需求。古井贡酒还注重品牌形象的
塑造，通过赞助各类文化活动、开展公益事业等方式，提升了品牌的
知名度和美誉度。
在市场竞争日益激烈的今天，古井贡酒依然能够保持稳
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